4月21日盤中，COMEX黃金價格大幅上漲逾2%，一度漲超3400美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。受此影響，A股開盤后黃金股集體大漲，曉程科技、鵬欣資源、潮宏基等個股強勢漲停，兩只黃金ETF也漲停，多只相關(guān)產(chǎn)品同步大漲并出現(xiàn)不同程度的溢價。基金經(jīng)理解釋稱，黃金資源股由于經(jīng)營杠桿和成長性，使得其比商品本身更具彈性。黃金開采企業(yè)能更大程度受益于金價上漲，成本相對剛性，價格上漲幾乎直接轉(zhuǎn)化為利潤增長。

當(dāng)天晚間，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)上漲，突破3420美元/盎司關(guān)口，日內(nèi)拉升超過100美元，今年累計漲幅已超過30%。黃金股再度領(lǐng)漲兩市，曉程科技“20cm”漲停，四川黃金、潮宏基以及赤峰黃金、湖南黃金等個股均以10%的幅度漲停。個股的大漲還帶動了相關(guān)ETF的活躍，華安中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、平安中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF兩只產(chǎn)品漲停，其余產(chǎn)品也有超過7%的漲幅，并且多只基金出現(xiàn)了不同程度的溢價。年初至今，十余只黃金主題的ETF漲幅均在29%左右，成為投資的熱門選擇。從去年開始，易方達黃金ETF、華夏黃金ETF、國泰黃金ETF以及華安黃金ETF等多只產(chǎn)品更是漲逾60%。

份額方面，年內(nèi)華安黃金ETF份額增加超過29.72億份，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、國泰黃金ETF以及易方達黃金ETF三只產(chǎn)品增超10億份，其他基金也被資金不同程度地“加倉”。

對于近期金價頻創(chuàng)新高的原因，永贏基金劉庭宇認(rèn)為，長期資金流入、宏觀環(huán)境、避險情緒、美元信用削弱等因素將進一步支撐金價上行。新興市場國家央行購金動機仍在，國內(nèi)保險資金的潛在流入也不容小覷。美國宏觀環(huán)境處于滯脹區(qū)間，美聯(lián)儲降息預(yù)期再次提升，美國赤字率上升削弱美元信用，基于傳統(tǒng)框架的黃金投資者開始回流到黃金資產(chǎn)。此外，特朗普發(fā)布的政策增加了全球地緣及經(jīng)濟不確定性，避險情緒或?qū)⑦M一步抬升。

華安基金許之彥表示，短期內(nèi)海外政策反復(fù)導(dǎo)致美元資產(chǎn)信任度受損，甚至出現(xiàn)罕見的美國股債匯資產(chǎn)齊跌局面，黃金因避險需求而上漲。中長期來看，美國經(jīng)濟降溫抬升降息預(yù)期，大規(guī)模關(guān)稅推高通脹預(yù)期。高避險情緒、降息周期延續(xù)、美元信用風(fēng)險、央行持續(xù)購金等短中長期邏輯全面推升金價。

在黃金大漲的同時，黃金資源股因經(jīng)營杠桿和成長性，彈性高于商品本身。黃金開采企業(yè)能更大程度受益于金價上漲，成本相對剛性，價格上漲幾乎轉(zhuǎn)換為利潤增長。下游零售品牌的利潤來自品類擴張、門店擴張、產(chǎn)品升級帶來的銷量和毛利率提升，與金價關(guān)聯(lián)度較小。但黃金價格持續(xù)上漲也會刺激消費者的購金需求。

嘉實基金張鐘玉認(rèn)為，近期金價加速上漲部分消化了避險需求帶來的利好，短期可能面臨一些波動。需要警惕技術(shù)性回調(diào)、貿(mào)易政策、地緣政治局勢以及美聯(lián)儲貨幣政策動向等變量。若部分投資者對風(fēng)險情緒改善的持續(xù)性存在疑慮，或者地緣政治沖突可能出現(xiàn)新的變數(shù)，也可能加劇黃金價格的短期波動。

國泰基金彭悅指出，當(dāng)前金價波動放大，觸及歷史高位后具有一定的短線回調(diào)壓力。不建議追高，需警惕可能的回調(diào)波動風(fēng)險。但從長期來看，支撐持有黃金資產(chǎn)信心的因素依然堅實。在全球經(jīng)濟不確定性增加、各國經(jīng)濟承壓的大環(huán)境下，黃金避險需求或?qū)⒉粩啾患ぐl(fā)。全球央行持續(xù)增持黃金儲備的趨勢未變，將進一步穩(wěn)定黃金市場需求，為金價長期上漲提供支撐。