證券時報：LPR連續(xù)6個月“按兵不動” 降息預(yù)期升溫

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2025-04-22 07:35:50 證券時報

4月21日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率（LPR）。1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，兩個品種報價繼續(xù)保持不變。LPR已連續(xù)6個月未發(fā)生變化。

LPR是貸款利率定價的主要參考基準(zhǔn)。由于央行政策利率未調(diào)整，LPR缺乏調(diào)降動力。一季度我國經(jīng)濟運行良好，社會融資成本處于歷史低位，短期內(nèi)降低政策利率并引導(dǎo)LPR下降的緊迫性不大。此外，近期人民幣匯率承壓，美聯(lián)儲放緩降息節(jié)奏導(dǎo)致中美利差壓力增大，進一步制約了降息的可能性。

LPR報價加點由報價行共同決定，當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差水平整體偏低，報價行缺乏調(diào)整LPR加點的意愿。4月以來，多家銀行下調(diào)存款利率以緩解負債端成本。貸款是銀行的主要生息資產(chǎn)，貸款利率下調(diào)對凈息差的影響較為直接，因此凈息差承壓是短期內(nèi)不支持LPR調(diào)降的因素之一。

考慮到二季度經(jīng)濟運行可能受到外部沖擊影響，市場對于央行在二季度“擇機降準(zhǔn)降息”的預(yù)期持續(xù)升溫。外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型任務(wù)繁重。國務(wù)院常務(wù)會議明確指出要“加大逆周期調(diào)節(jié)力度”和“持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，綜合考慮當(dāng)前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化、房地產(chǎn)市場走勢及物價水平，二季度“擇機降準(zhǔn)降息”時機已經(jīng)成熟。穩(wěn)樓市的迫切性顯著上升。

財政部宣布將于4月24日啟動1.3萬億元超長期特別國債和5000億元中央金融機構(gòu)注資特別國債發(fā)行工作，釋放在二季度保持較強支出力度的信號。兩類特別國債主要集中在二三季度發(fā)行，地方政府債券、國債尚有較大規(guī)模的可用額度。政府債券加快發(fā)行階段，銀行體系流動性的充裕容易受到擾動，買斷式逆回購、凈買入國債以及降準(zhǔn)等多項貨幣政策工具可以支持更加積極的財政政策發(fā)力見效，打好政策“組合拳”。

目前我國宏觀政策還有充足空間，能夠有效應(yīng)對外部環(huán)境的不確定性變化，保持國內(nèi)經(jīng)濟合理增長。民生證券固定收益首席分析師譚逸鳴表示，財政供給放量可能帶來資金面擾動和利率上行壓力，央行或通過加大公開市場操作力度、恢復(fù)國債買入等方式來投放流動性，預(yù)計降準(zhǔn)降息的配合窗口也愈發(fā)臨近，降準(zhǔn)或優(yōu)先于降息。

(責(zé)任編輯：zx0176)

關(guān)閉

證券時報：LPR連續(xù)6個月“按兵不動” 降息預(yù)期升溫

相關(guān)新聞

今日熱點

頻道熱點