美國總統(tǒng)特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾之間的沖突達(dá)到了前所未有的程度，兩人正走向一場幾乎不可避免的正面碰撞。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，鮑威爾在公開講話中強(qiáng)調(diào)短期內(nèi)更加注重通脹及其預(yù)期，表示沒有美聯(lián)儲(chǔ)市場托底，并重申美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持獨(dú)立性。這些言論進(jìn)一步激怒了特朗普。17日，特朗普三次點(diǎn)名批評(píng)鮑威爾，不僅要求降息，還威脅要解雇他。特朗普在社交媒體上表示，鮑威爾任期結(jié)束“越早越好”，并向記者宣稱：“如果我要他出去，他會(huì)非?？斓乇悔s出去，相信我?！?/p>

這種威脅性言論標(biāo)志著兩人沖突已升級(jí)至新的高度。特朗普希望通過降息來緩解其關(guān)稅政策可能帶來的短期經(jīng)濟(jì)痛苦，而鮑威爾擔(dān)心過早降息會(huì)加劇已經(jīng)超過2%目標(biāo)的通脹問題，特別是在關(guān)稅可能進(jìn)一步推高物價(jià)的情況下。

前眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席Patrick McHenry認(rèn)為，這是任何美聯(lián)儲(chǔ)主席所面臨的最復(fù)雜局面。特朗普第二任期的關(guān)稅政策比第一任期更為激進(jìn)和廣泛，這顯著改變了美聯(lián)儲(chǔ)面臨的政策環(huán)境。貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成供應(yīng)沖擊，限制了經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力并推高價(jià)格。

在這種情況下，鮑威爾面臨兩難困境：如果降息以刺激需求，可能進(jìn)一步加劇通脹；如果維持高利率，則可能加速經(jīng)濟(jì)衰退。此外，關(guān)稅戰(zhàn)正在削弱美元的傳統(tǒng)穩(wěn)定功能。民生證券指出，在過去，全球風(fēng)險(xiǎn)事件通常會(huì)導(dǎo)致美元升值，從而限制通脹及其預(yù)期，但如今美元的風(fēng)險(xiǎn)屬性越來越強(qiáng)，喪失了穩(wěn)定功能。美元貶值成為輸入性通脹的放大器，使鮑威爾的政策抉擇更加困難。

美聯(lián)儲(chǔ)面臨的棘手情況是，在明確通脹或失業(yè)哪個(gè)是更大問題之前，采取任何利率行動(dòng)都可能在解決一個(gè)問題的同時(shí)加劇另一個(gè)問題。

當(dāng)前局勢嚴(yán)峻，特朗普政府試圖挑戰(zhàn)法律和制度先例，包括美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性保障。特朗普政府瞄準(zhǔn)獨(dú)立機(jī)構(gòu)，提請(qǐng)最高法院解雇相關(guān)官員，這可能為特朗普罷免鮑威爾開辟一條合法途徑，挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)長期以來的獨(dú)立性規(guī)范。

曾在2018年至去年擔(dān)任鮑威爾高級(jí)顧問的Jon Faust認(rèn)為，特朗普希望所有重要權(quán)力來源都屈服于他的意愿，美聯(lián)儲(chǔ)最終很難逃脫這一命運(yùn)。面對(duì)挑戰(zhàn)，鮑威爾選擇了強(qiáng)硬回應(yīng)。他在16日的講話中含蓄批評(píng)白宮，表示解決不可持續(xù)的政府債務(wù)問題需要聚焦強(qiáng)制性支出，而非寄希望于貨幣政策。關(guān)于獨(dú)立性，鮑威爾明確表示：“我們的獨(dú)立性是法律規(guī)定的問題。”據(jù)了解內(nèi)情的人士透露，如果特朗普果真采取行動(dòng)罷免鮑威爾，后者可能會(huì)個(gè)人出資發(fā)起法律挑戰(zhàn)，這場戰(zhàn)斗最終可能需要最高法院裁決。

鮑威爾似乎決心效仿傳奇主席保羅·沃爾克，在美聯(lián)儲(chǔ)主席生涯的最后時(shí)光里不惜一切代價(jià)捍衛(wèi)央行獨(dú)立性并控制通脹。美聯(lián)儲(chǔ)的立場也得到了國會(huì)部分成員的支持。共和黨眾議員Frank Lucas表示，美聯(lián)儲(chǔ)由一群非常強(qiáng)烈、極其聰明、意志堅(jiān)定的個(gè)人組成，他領(lǐng)導(dǎo)的貨幣政策特別小組可能最終會(huì)考慮加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的措施。他認(rèn)為，獨(dú)立性非常重要，關(guān)于誰應(yīng)該控制美聯(lián)儲(chǔ)的辯論在國會(huì)創(chuàng)建這個(gè)機(jī)構(gòu)時(shí)就已經(jīng)結(jié)束了。