應(yīng)對關(guān)稅沖擊日本或發(fā)錢和減稅財政大炮啟動

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2025-04-14 21:54:45 華爾街見聞

日本超長期國債收益率周一大幅攀升，20年期國債收益率飆升7個基點至2.435%，創(chuàng)2004年以來新高，30年期收益率更是暴漲12個基點至2.845%。這一劇烈波動發(fā)生在周二日本20年期國債拍賣之前，市場正在消化日本政府即將推出巨額補(bǔ)充預(yù)算計劃的預(yù)期。

野村最新報告援引媒體報道稱，日本首相石破茂已開始協(xié)調(diào)2025財年補(bǔ)充預(yù)算的起草，最終決定將在評估4月17日的美日關(guān)稅談判后作出。在執(zhí)政黨內(nèi)，有提案建議向全體國民每人發(fā)放3-5萬日元的現(xiàn)金。如果按每人5萬日元計算，初步估算所需資金約為6萬億日元。此外，政府還在考慮恢復(fù)電費(fèi)和燃?xì)庋a(bǔ)貼、擴(kuò)大生態(tài)汽車補(bǔ)貼、增加就業(yè)調(diào)整補(bǔ)貼支出以及增加應(yīng)急基金等。

這不是普通的預(yù)算調(diào)整，而是一項潛在的全面財政刺激計劃，如果向全體公民發(fā)放的補(bǔ)貼定為每人5萬日元，這項補(bǔ)充預(yù)算的規(guī)模可能接近10萬億日元（約合700.7億元）。另一方面，執(zhí)政黨內(nèi)關(guān)于降低消費(fèi)稅的討論也在升溫。有提案建議將食品等生活必需品的減稅稅率從8%降至約5%，這可能使財政稅收減少約2萬億日元。公明黨黨首齋藤鐵夫主張降低消費(fèi)稅，并將補(bǔ)充預(yù)算中的現(xiàn)金發(fā)放視為實現(xiàn)減稅之前的權(quán)宜之計，減稅的實施時間普遍被認(rèn)為是從2026財年開始。

自民黨在去年就與國民民主黨達(dá)成協(xié)議，廢除臨時汽油稅率，目前也在與日本創(chuàng)新黨進(jìn)行討論。與國民民主黨關(guān)于提高免稅門檻的討論預(yù)計將繼續(xù)，與日本創(chuàng)新黨達(dá)成一致的免費(fèi)教育政策將從2026財年開始更全面地實施。

野村認(rèn)為，隨著補(bǔ)充預(yù)算規(guī)模的確定和消費(fèi)稅調(diào)整的進(jìn)一步討論，日本國債市場的波動性可能進(jìn)一步加劇，投資者應(yīng)做好準(zhǔn)備應(yīng)對可能的收益率曲線變動和流動性沖擊?？紤]到這是在財年剛開始時推出的補(bǔ)充預(yù)算，通過收入預(yù)估變動或減少其他支出來覆蓋經(jīng)濟(jì)措施的空間非常有限。這意味著額外支出的很大一部分可能導(dǎo)致新發(fā)行債券增加。然而，自民黨干事長森山裕4月13日表示，希望將補(bǔ)充預(yù)算的規(guī)?！翱刂圃诓话l(fā)行赤字融資債券的范圍內(nèi)”。這究竟意味著發(fā)放補(bǔ)貼的規(guī)模將會較小，還是政府有增加收入或減少支出的計劃，目前尚不清楚。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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