投資者涌向日元瑞郎避險(xiǎn)情緒升溫(2)

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2025-04-12 09:33:49 界面新聞

星展銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝家曦認(rèn)為，短期內(nèi)美元未必有很大下行空間，在暫緩關(guān)稅90天的情況下，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所緩解，但要關(guān)注股市和債市調(diào)整帶來的下行壓力。

離岸人民幣方面，4月11日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)較前一日調(diào)升5個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.2087，離岸人民幣兌美元幾度突破7.3關(guān)口。對(duì)比來看，4月8日前人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)長期保持在7.2以下。吳卓殷認(rèn)為，近日人民幣匯率波動(dòng)主要受美國政府關(guān)稅政策調(diào)整影響，央行會(huì)致力于將中間價(jià)控制在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。

蘆哲強(qiáng)調(diào)，人民幣匯率在合理均衡狀態(tài)下的基本穩(wěn)定和雙向波動(dòng)仍是重要政策目標(biāo)。經(jīng)過2022年的經(jīng)驗(yàn)，人民幣匯率管理重點(diǎn)在于管理升貶值速度而非具體點(diǎn)位。4月11日，實(shí)際中間價(jià)與預(yù)測中間價(jià)之間的逆周期因子表明人民銀行正積極進(jìn)行匯率管理操作，通過主動(dòng)貶值釋放風(fēng)險(xiǎn)。

從積極因素看，一方面美元走低將減輕其他貨幣的下行壓力。另一方面，我國政策支持將提振內(nèi)需，改善宏觀經(jīng)濟(jì)并提高人民幣資產(chǎn)回報(bào)率，限制人民幣貶值幅度。同時(shí)，央行的流動(dòng)性注入也值得關(guān)注。

日元和瑞士法郎等避險(xiǎn)貨幣大幅升值。4月11日，美元兌日元觸及去年9月以來最低水平，日內(nèi)下跌1.11%。美元兌瑞郎跌至10年來最低水平。胡捷表示，美元走弱支撐了其他貨幣的升值空間。吳卓殷認(rèn)為，日本通脹預(yù)期上升，若日本政府看到加息的正面效應(yīng)，日元加息政策將明確，利好日元表現(xiàn)。蘆哲認(rèn)為，日元匯率受到日本央行維持加息趨勢(shì)的支撐，若美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息周期而日本央行繼續(xù)加息，日元匯率走強(qiáng)的因素不僅是避險(xiǎn)情緒，還有美日貨幣政策周期背離的基本面。

在市場恐慌情緒下，避險(xiǎn)貨幣將持續(xù)受到青睞。部分投資者表示，當(dāng)前環(huán)境下會(huì)選擇黃金、日元、瑞士法郎等避險(xiǎn)資產(chǎn)，但仍會(huì)配置一些短期美元產(chǎn)品以避免高頻波動(dòng)。避險(xiǎn)貨幣升值背后涉及美元信用問題，蘆哲認(rèn)為，這是全球資金在特朗普政府政策可信度快速流失背景下，重新構(gòu)建新的價(jià)值坐標(biāo)系的表現(xiàn)。

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(責(zé)任編輯：于浩淙 zx0176)

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