國貨替代概念表現(xiàn)強勢公募重倉股反彈(2)

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2025-04-10 10:32:11 證券時報

A股上市公司春風(fēng)動力作為美股上市公司哈雷戴維森的業(yè)務(wù)競爭對手，也是公募基金在摩托車賽道的重倉股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，總計多達70只公募基金將春風(fēng)動力納入前十大重倉股。部分頭部公募基金經(jīng)理更是將其進行超配，例如富國基金旗下的富國龍頭優(yōu)勢混合基金持倉春風(fēng)動力的比例達9.6%，已接近該基金對單一個股的持倉上限。南方基金、廣發(fā)基金、平安基金、長城基金等旗下多只基金產(chǎn)品也均重倉配置了春風(fēng)動力，顯示出基金經(jīng)理對中國品牌技術(shù)崛起背景下公司增長前景的看好。

中國市場空間巨大、消費升級空間大、人口紅利對很多賽道都構(gòu)成實質(zhì)性利好，許多中國品牌在國內(nèi)市場就已經(jīng)構(gòu)成了業(yè)績的核心驅(qū)動力。不少互聯(lián)網(wǎng)公司、消費品公司即便沒有出海業(yè)務(wù)，也在本土市場取得連年的業(yè)績增長。消費升級背景下的業(yè)績自主邏輯，未來一段時間可能成為市場尋找安全邊際的核心主線之一。

由于中國本土市場強大的制造能力和需求空間，市場短期的錯殺也為公募基金提供了難得的掘金機遇。摩根士丹利基金表示，長期來看，中國企業(yè)在國際貿(mào)易中會找到適合自身盈利模式的途徑，中國強大的制造能力仍會帶來高性價比的產(chǎn)品。此次美國加征關(guān)稅導(dǎo)致市場下跌之后，不乏錯殺品種，那些基本面受影響很小、本身經(jīng)營能力強、商業(yè)模式穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)公司值得大力關(guān)注。

在創(chuàng)新藥賽道，基金經(jīng)理預(yù)期，外部因素對醫(yī)藥賽道股的業(yè)績影響并不大，中國醫(yī)藥股的技術(shù)突破正逐步體現(xiàn)在股價和業(yè)績中。政策支持、創(chuàng)新驅(qū)動疊加需求共振，醫(yī)藥行業(yè)正站在新的發(fā)展起點上。隨著創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈在全球話語權(quán)的提升和人工智能技術(shù)帶來的變革，行業(yè)發(fā)展擁有無限可能。國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)出海主要是以BD合作模式，最終主要由合作方來進行生產(chǎn)銷售，一般MNC能通過全球供應(yīng)鏈的布局消除關(guān)稅壓力。而對于自主進行銷售的創(chuàng)新藥公司，制劑生產(chǎn)已基本實現(xiàn)美國本土化。一方面，較多公司積極進行產(chǎn)地化布局，國家政策也進行相關(guān)鼓勵；另一方面，部分公司所引進產(chǎn)品的生產(chǎn)地位于歐洲，暫時不受關(guān)稅影響，中國也曾在2024年初對部分抗癌藥和罕見病用藥實施零關(guān)稅，預(yù)計相關(guān)企業(yè)也可以積極申請藥品進口關(guān)稅豁免，相關(guān)外部因素對醫(yī)藥賽道的影響極為有限。

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(責(zé)任編輯：于浩淙 zx0176)

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