國貨替代概念表現(xiàn)強勢公募重倉股反彈

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2025-04-10 10:32:11 證券時報

受國貨替代邏輯的刺激，公募基金在消費、醫(yī)藥、科技等領(lǐng)域的重倉股集體走強。4月9日，這些股票在國貨替代和業(yè)績自主兩大邏輯推動下，紛紛反彈并收復(fù)前期失地。許多基金經(jīng)理認(rèn)為，國貨替代邏輯減輕了外部品牌的競爭壓力，使國產(chǎn)品牌有望獲得更大的市場占有率和收入增長空間；而業(yè)績自主邏輯則表現(xiàn)為一些公司的核心收入主要來自本土市場，即便在震蕩市中也具有較好的安全邊際。

化妝品賽道顯著受益于國貨替代邏輯。由于美國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，雅詩蘭黛在中國市場的競爭加劇。根據(jù)最新披露的基金定期報告，主動權(quán)益類公募QDII基金經(jīng)理已將雅詩蘭黛全部減持。而在最近四個交易日內(nèi)，雅詩蘭黛累計跌幅超過25%。與此同時，南方基金、易方達基金、匯添富基金等重倉的港股毛戈平、上美股份、巨子生物股價表現(xiàn)抗跌，4月9日分別上漲6.30%、3.89%、5.04%。

類似邏輯也適用于奶粉行業(yè)。中國市場上的主要美國奶粉品牌包括雅培、美贊臣、惠氏等，在市場看好國貨增長預(yù)期下，平安基金、廣發(fā)基金重倉的港股中國飛鶴股價4月9日收盤大漲超過10%。截至2024年末，平安價值領(lǐng)航混合基金將中國飛鶴列為第三大重倉股，廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)消費領(lǐng)先基金也將其列為第四大重倉股。

本土手術(shù)機器人公司同樣成為基金經(jīng)理關(guān)注的重點。華商基金重倉的港股微創(chuàng)醫(yī)療與微創(chuàng)機器人受到資本市場密切關(guān)注。截至2024年上半年末，微創(chuàng)機器人已獲批的產(chǎn)品包括圖邁腔鏡手術(shù)機器人、鴻鵠骨科手術(shù)機器人、R-One血管介入手術(shù)機器人、Mona Lisa前列腺穿刺機器人等。微創(chuàng)機器人股價在4月9日早盤低開后迅速拉升，收盤時漲幅接近8%。

工銀滬港深股票基金重倉的波司登在4月9日收盤大漲超過7%。截至2024年末，波司登約94%的收入來自中國市場，約3%的收入來自歐洲和其他地區(qū)，來自美國與加拿大的市場份額占收入比例不足3%。建信基金公司旗下多只公募產(chǎn)品也將波司登納入了核心股票池。

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