華爾街接連發(fā)報告：關(guān)稅支撐，金價還會漲！(2)

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2025-04-08 08:31:41 新浪

地緣政治風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵，金價獲結(jié)構(gòu)性支撐

除貿(mào)易緊張外，地緣政治風(fēng)險也是推動黃金走強(qiáng)的主要因素。匯豐的研究確認(rèn)，黃金作為安全港資產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性時期表現(xiàn)出色。

在全球不確定性和金融市場壓力時期，黃金擁有近乎無可爭議的避險和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)角色。

該行在其報告中指出，黃金是一種“非凡金屬”，之所以能在近期沖破3000美元/盎司，很大程度上歸功于一系列地緣政治風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)政策不確定性的疊加，這些因素包括烏克蘭沖突、中東沖突、美國外交政策轉(zhuǎn)變以及跨大西洋關(guān)系緊張等。

回顧歷史，黃金在2008年金融危機(jī)高峰期突破1000美元/盎司，在2020年新冠疫情期間突破2000美元/盎司，現(xiàn)在已在地緣政治和貿(mào)易風(fēng)險升級的背景下突破3000美元/盎司。

高盛分析師同樣看漲黃金，維持金價年末將達(dá)3300美元/盎司的預(yù)測，并認(rèn)為風(fēng)險偏向上行。

不僅新興市場央行購買將繼續(xù)提供結(jié)構(gòu)性支持，隨著美聯(lián)儲降息和衰退擔(dān)憂出現(xiàn)，ETF需求增加也將進(jìn)一步支撐金價。

關(guān)稅政策還對黃金實(shí)物交割市場產(chǎn)生了顯著影響。黃金EFP（實(shí)物交換）是在CME（紐約商品交易所）上的期貨頭寸與倫敦實(shí)物黃金賬戶之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換的機(jī)制，對維持市場秩序至關(guān)重要。

據(jù)匯豐報告，市場對可能征收黃金進(jìn)口關(guān)稅的擔(dān)憂導(dǎo)致EFP市場波動加劇。這促使數(shù)百萬盎司黃金從倫敦等地轉(zhuǎn)移到紐約CME倉庫，CME倉庫存量顯著增加。雖然目前黃金似乎不受關(guān)稅影響，但市場仍存在不確定性，EFP市場可能保持波動，直到關(guān)于黃金進(jìn)口關(guān)稅的政策明確。

央行購金：避險與多元化雙重驅(qū)動

自2022年以來，央行對黃金的需求呈爆發(fā)式增長，成為近兩年金價上漲的主要推動力之一。

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