特朗普于4月2日正式宣布對(duì)全球加征“對(duì)等關(guān)稅”。這一政策公布后，全球資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，美國(guó)主要股指期貨全線下跌。A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較弱，但部分板塊和個(gè)股逆勢(shì)上漲。在這種背景下，投資者應(yīng)如何調(diào)整策略？

粵開證券分析指出，“對(duì)等關(guān)稅”政策采取了“全球基準(zhǔn)關(guān)稅”和“一國(guó)一稅率”的方式，即對(duì)全球出口至美國(guó)的商品征收10%的基準(zhǔn)稅率，并對(duì)重要貿(mào)易伙伴按關(guān)稅不對(duì)等程度征收更高稅率。這種力度明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，之前市場(chǎng)普遍認(rèn)為重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)體的“對(duì)等關(guān)稅”稅率不會(huì)超過15%。

中信證券則認(rèn)為，盡管“對(duì)等關(guān)稅”已經(jīng)落地，但仍然保留了談判空間。最終執(zhí)行結(jié)果可能比口頭溝通時(shí)要溫和一些，因此需要密切關(guān)注政策的具體實(shí)施情況。

海通證券建議，在短期內(nèi)關(guān)稅沖擊已成事實(shí)的情況下，市場(chǎng)可能會(huì)逐漸消化利空因素。投資配置上應(yīng)以國(guó)內(nèi)為主，重點(diǎn)關(guān)注大金融地產(chǎn)鏈、消費(fèi)以及央企重組這三個(gè)方向。

在大金融地產(chǎn)鏈方面，券商和建材是兩個(gè)值得關(guān)注的領(lǐng)域。券商板塊受益于政策支持、供給側(cè)改革及較低的估值水平；建材行業(yè)則因提價(jià)和需求改善而展現(xiàn)出良好的前景。具體來(lái)看，高層支持券商合并重組，推動(dòng)頭部證券公司做強(qiáng)做優(yōu)，未來(lái)幾年證券行業(yè)的并購(gòu)重組可能會(huì)加快。目前券商板塊的估值仍處于歷史相對(duì)低位。此外，建材行業(yè)近期從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向追求利潤(rùn)化，發(fā)貨量也有所改善，預(yù)示著價(jià)格戰(zhàn)可能結(jié)束。

消費(fèi)領(lǐng)域的家居和食品飲料也是值得考慮的投資對(duì)象。家居行業(yè)受益于以舊換新政策和行業(yè)集中度提升，頭部企業(yè)或更受益于補(bǔ)貼政策。食品飲料行業(yè)基本面進(jìn)入筑底階段，渠道反饋顯示需求并未進(jìn)一步惡化，部分場(chǎng)景如宴席呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì)，庫(kù)存處于低位且趨勢(shì)上基本企穩(wěn)。

央企重組方向中，軍工和能源板塊受到關(guān)注。軍工板塊訂單改善邏輯逐漸兌現(xiàn)，低軌衛(wèi)星、低空經(jīng)濟(jì)、軍用AI等新技術(shù)將與傳統(tǒng)列裝邏輯形成閉環(huán)，擴(kuò)大投資空間。能源板塊方面，國(guó)家能源集團(tuán)旗下的潛在資產(chǎn)整合機(jī)會(huì)值得關(guān)注，該集團(tuán)擁有煤炭、電力、運(yùn)輸、化工等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，持續(xù)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)到上市公司。

此外，觀察發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)本地建廠的公司也有望受益于此次關(guān)稅政策。例如，夢(mèng)百合在美國(guó)擁有充足的產(chǎn)能，因此受關(guān)稅影響較小，股價(jià)開盤后不久即漲停。