高盛：關(guān)稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊很大，衰退風(fēng)險(xiǎn)升至35%。美東時(shí)間3月30日下午四點(diǎn)多，高盛發(fā)布報(bào)告，在美國(guó)政府即將于4月2日宣布大規(guī)模對(duì)等關(guān)稅細(xì)節(jié)之前下調(diào)了美國(guó)2025年的GDP增速預(yù)期，從之前的1.5%下調(diào)至1%，并將未來(lái)12個(gè)月內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退的概率從20%上調(diào)至35%。

北京時(shí)間3月31日上午，高盛首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Mericle在上海接受了專(zhuān)訪。他解釋了高盛一個(gè)月內(nèi)兩次下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的原因，并表示本屆政府的關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊很大，多項(xiàng)與信心和資本支出相關(guān)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)大規(guī)模且迅速的下滑。

高盛：關(guān)稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊很大，衰退風(fēng)險(xiǎn)升至35%

David Mericle提到，高盛昨晚調(diào)整了預(yù)測(cè)，認(rèn)為即將實(shí)施的關(guān)稅可能會(huì)超出原先的預(yù)期。根據(jù)最新測(cè)算，預(yù)計(jì)美國(guó)實(shí)際關(guān)稅稅率將提高15個(gè)百分點(diǎn)，核心PCE通脹預(yù)期上調(diào)至3.5%，2025年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從1.5%下調(diào)至1%。這些調(diào)整基于更大規(guī)模的關(guān)稅預(yù)期而作出。

過(guò)去兩年，高盛一直保持高于市場(chǎng)共識(shí)的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，但如今首次將其下調(diào)至共識(shí)水平以下。這主要是由于潛在加征關(guān)稅規(guī)模及其影響的預(yù)判。一季度GDP追蹤數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，也促使他們下調(diào)了第一季度的預(yù)測(cè)值。

近期，高盛上調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率預(yù)測(cè)。除了關(guān)稅因素外，企業(yè)和消費(fèi)者信心雙雙下降，白宮官員也表示愿意為推行政策承受更大的經(jīng)濟(jì)陣痛。因此，高盛將未來(lái)12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退概率從20%上調(diào)至35%。

David Mericle指出，與第一屆政府相比，第二屆特朗普政府在關(guān)稅政策上更為激進(jìn)，政策立場(chǎng)異常堅(jiān)定。本輪貿(mào)易戰(zhàn)不僅涉及中美雙邊關(guān)系，還可能引發(fā)更多國(guó)家采取報(bào)復(fù)性措施，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。美國(guó)是許多國(guó)家的重要出口市場(chǎng)，短期內(nèi)這將造成經(jīng)濟(jì)損害。如果關(guān)稅最終落地，主要經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)將實(shí)施報(bào)復(fù)性措施，從而引發(fā)通脹壓力。

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)類(lèi)似的關(guān)稅沖擊，具備一定的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)。盡管如此，當(dāng)前大部分生產(chǎn)仍集中在中國(guó)，部分轉(zhuǎn)移至第三國(guó)后再出口美國(guó)，這些企業(yè)需要應(yīng)對(duì)額外挑戰(zhàn)。雖然中國(guó)企業(yè)與其他國(guó)家企業(yè)同樣會(huì)受到影響，但它們對(duì)關(guān)稅長(zhǎng)期化的可能性有更強(qiáng)的預(yù)期，應(yīng)對(duì)的經(jīng)驗(yàn)更豐富。

David Mericle認(rèn)為，4月2日將是關(guān)鍵的一天，屆時(shí)將獲取重要信息。但在接下來(lái)兩三個(gè)月直至2025年夏季期間，包括關(guān)稅政策及其他領(lǐng)域政策在內(nèi)的不確定性仍將維持高位。盡管4月2日是宣布大規(guī)模關(guān)稅的時(shí)點(diǎn)，但關(guān)于目標(biāo)國(guó)談判能在多大程度上降低這些關(guān)稅仍存在巨大變數(shù)。整個(gè)關(guān)稅博弈進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束。