韓國(guó)股市恢復(fù)賣空交易市場(chǎng)波動(dòng)加劇

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2025-03-31 14:25:13 界面新聞

3月31日，韓國(guó)金融監(jiān)督院宣布全面恢復(fù)股票賣空交易，這是時(shí)隔17個(gè)月后的舉措。當(dāng)日，韓國(guó)基準(zhǔn)Kospi指數(shù)開(kāi)盤即下跌2.7%，至2488.18點(diǎn)。電池、汽車和半導(dǎo)體板塊領(lǐng)跌，電動(dòng)汽車電池制造商LG新能源下跌3.9%，現(xiàn)代汽車下跌2.4%。存儲(chǔ)芯片制造商SK海力士和三星電子分別下跌2.5%和1.7%。外資凈流出超過(guò)1.2萬(wàn)億韓元。截至發(fā)稿時(shí)，韓國(guó)基準(zhǔn)Kospi指數(shù)下跌2.56%，報(bào)2492.2點(diǎn)。

目前，韓國(guó)股市散戶占比超過(guò)80%，市場(chǎng)下跌時(shí)常引發(fā)對(duì)賣空行為的指責(zé)。自2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，韓國(guó)多次禁止賣空，包括2011年歐債危機(jī)和2020年新冠疫情期間。2023年11月，Kospi指數(shù)兩個(gè)月內(nèi)跌幅超過(guò)15%，政府以打擊外資裸賣空為由再次凍結(jié)賣空交易，并成立專項(xiàng)小組調(diào)查國(guó)際投行違規(guī)行為。禁令生效后，股市短暫反彈27%，但2024年7月后再次陷入低迷，年內(nèi)跌幅達(dá)5.34%，估值僅為9倍市盈率，遠(yuǎn)低于全球新興市場(chǎng)平均水平。

此次解禁伴隨著一系列制度革新。韓國(guó)金融委員會(huì)推出“賣空交易電子結(jié)算系統(tǒng)”，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)裸賣空行為；要求機(jī)構(gòu)投資者建立余額管理系統(tǒng)，限制融券償還期限；對(duì)Kospi 200成分股實(shí)施120%現(xiàn)金擔(dān)保率，并將非法賣空罰款上限提高到獲利金額的6倍。此外，韓國(guó)證券交易所建立了“中央檢查系統(tǒng)”，對(duì)機(jī)構(gòu)交易行為進(jìn)行全流程監(jiān)控。

與此同時(shí)，韓國(guó)交易所也在優(yōu)化交易機(jī)制。2025年3月4日，韓國(guó)首個(gè)另類交易系統(tǒng)NEXTRADE正式上線，將交易時(shí)間從6.5小時(shí)延長(zhǎng)至12小時(shí)（上午8點(diǎn)至晚上8點(diǎn)），并分階段引入800只股票交易。這打破了韓國(guó)交易所近70年的壟斷地位，引入盤前盤后交易機(jī)制，降低交易費(fèi)用20%-40%，提升了市場(chǎng)活躍度，吸引外資。

韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)委員長(zhǎng)金英煥表示，解禁賣空是提升市場(chǎng)效率、融入全球資本體系的必經(jīng)之路。分析人士認(rèn)為，韓國(guó)股市全面恢復(fù)賣空交易旨在平衡市場(chǎng)流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)防控，但短期內(nèi)可能因外資持續(xù)撤離壓力而加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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