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專家：小米天量增發(fā)引質疑 高位配股引發(fā)市場慌張(2)

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2025-03-29 20:41:39  華爾街見聞

募集資金的背后，是小米在造車與AI等賽道上的生死時速競賽。造車賽道競爭激烈，即便是現金充裕的企業(yè)也需要持續(xù)的資金支持。比亞迪也在近期進行了配股，籌集約434億港元。小米在汽車研發(fā)上的投入已經超過130億元人民幣，總投入接近300億元人民幣。2024年，小米交付了13.7萬輛車，虧損了62億元，平均每輛車虧損4.5萬元。

2025年，小米汽車還需要在產能和未來車型方面持續(xù)投入。北京市規(guī)劃和自然資源委員會經濟技術開發(fā)區(qū)分局公布了一則重要地塊規(guī)劃方案，小米計劃利用該地塊擴大在建的二期工廠，以應對持續(xù)增長的訂單需求。此外，小米還在供應鏈方面布局，解決產能問題。未來幾年，小米汽車還要布局渠道、出海等，每一項都是大筆投入。AI領域也是如此，盡管小米表示今年要在AI領域投入75億研發(fā)投入，但這在一眾頭部大廠中并不突出，未來還需更多投入。

小米當前勢頭良好，但未來預期兌現的條件極為嚴苛。瑞銀分析師認為，小米目前股價已達到最樂觀情景預期，進一步上漲的催化劑存在，但所需執(zhí)行條件極為苛刻。這次提前募集資金，也是為了未雨綢繆，避免再次陷入資金緊張的困境。從小米的歷史來看，雷軍一直強調保持足夠的現金流以應對突發(fā)情況。

從“性價比之王”到“高端化賭徒”，雷軍的每一個野心實現都需要資金的支持。小米的425億港元配股，是其駛向未來的燃料。在汽車產業(yè)的變革與AI技術的變局之中，雷軍和小米的挑戰(zhàn)才剛剛開始。

(責任編輯：盧其龍 CN070)
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