分析：光伏玩家“生死戰(zhàn)”正在上演風(fēng)來時(shí)必須在場(2)

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2025-03-27 08:36:49 阿爾法工場

日月光能能夠撐到現(xiàn)在，離不開母公司明牌珠寶的支持。2023年2月，明牌珠寶宣布投資100億元進(jìn)軍光伏領(lǐng)域，分兩期建設(shè)16GW TOPCon電池片項(xiàng)目和4GW異質(zhì)結(jié)電池片項(xiàng)目。2024年3月，浙江日月光能與天合光能及其子公司簽訂了電池采購合同，提供共計(jì)13億片TOPCon電池片產(chǎn)品。

盡管入局光伏的路線沒有問題，但TOPCon電池片市場競爭激烈，供給過剩。全球需求約為600GW，而供給卻達(dá)到900GW。消化過剩產(chǎn)能需要很長時(shí)間，直到足夠多的產(chǎn)能被淘汰或玩家退出。2024年已有12家光伏新軍宣布減產(chǎn)或退出，但仍然不夠。

明牌珠寶不愿放棄光伏業(yè)務(wù)，持續(xù)支持日月光能。截至3月17日，明牌珠寶對(duì)外擔(dān)保余額為15.7億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50.60%，均為日月光能提供的擔(dān)保。相比之下，明牌珠寶賬上現(xiàn)金僅剩5.5億元。此外，明牌珠寶還為日月光能與溫州銀行簽署了《最高額保證合同》，提供2000萬元的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

然而，明牌珠寶自身的珠寶業(yè)務(wù)也面臨挑戰(zhàn)。黃金價(jià)格上漲導(dǎo)致消費(fèi)者購買成本上升，業(yè)績承壓。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2024年歸母凈利潤預(yù)計(jì)為2,000萬元至3,000萬元，同比下降81.14%至87.43%；扣非凈利潤虧損14,000萬元至15,000萬元，同比下降350.79%至368.71%。除了光伏電池業(yè)務(wù)造成的虧損外，珠寶首飾行業(yè)發(fā)展趨緩、競爭加劇也是盈利下降的原因之一。

除非光伏市場的行情好于預(yù)期，否則日月光能如未能在搶裝潮中獲得足夠訂單或持續(xù)盈利，可能會(huì)拖垮母公司。本周市場傳聞稱，搶裝截止日期可能被延后，這或許能增加日月光能突圍的機(jī)會(huì)。分析：光伏玩家“生死戰(zhàn)”正在上演風(fēng)來時(shí)必須在場！

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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