服裝行業(yè)分析師馬崗表示，浪莎股份的OEM模式就是常說(shuō)的“貼牌”模式。梳理浪莎股份歷年年報(bào)可知，該公司的生產(chǎn)以貼牌代工模式為主，自產(chǎn)為輔。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2023年，除2018年、2019年外，浪莎股份的貼牌代工產(chǎn)量占比均超八成，2023年甚至超過(guò)了85%。以2023年為例，浪莎股份貼牌代工生產(chǎn)的短褲占比為91.16%，內(nèi)衣占比為84.2%。同年，浪莎股份的短褲、內(nèi)衣的營(yíng)收分別為2.01億元、1.11億元，分別占到了總營(yíng)收的51.8%、28.6%。

自2018年線上渠道營(yíng)收占比超過(guò)線下渠道后，線上渠道的營(yíng)收占比逐年提升，到2023年已達(dá)72.01%。馬崗指出，側(cè)重線上渠道會(huì)降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，管理難度也相對(duì)較低，但對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)不是很友好，畢竟衣服這類產(chǎn)品線下的體驗(yàn)很重要。

時(shí)尚產(chǎn)業(yè)獨(dú)立分析師程偉雄也指出，貼牌模式如果管理不到位，會(huì)導(dǎo)致一些無(wú)序化現(xiàn)象的產(chǎn)生。在自身渠道沒(méi)有打好基礎(chǔ)的情況下，采取貼牌模式對(duì)企業(yè)而言無(wú)異于“殺雞取卵”，品質(zhì)管控等方面的不可控將會(huì)消磨消費(fèi)者對(duì)品牌的好感度，長(zhǎng)期持續(xù)下去品牌力將受損。

值得注意的是，在被今年3·15晚會(huì)間接點(diǎn)名之前，浪莎就因質(zhì)量問(wèn)題多次上“黑榜”。2025年2月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局通報(bào)的2024年空氣凈化器等26種網(wǎng)售產(chǎn)品質(zhì)量國(guó)家監(jiān)督抽查情況中，浪莎家居服因產(chǎn)品纖維含量不合格上榜。2023年，浪莎內(nèi)衣也多次被抽檢質(zhì)量不合格。

浪莎股份在此前的公告中否認(rèn)了與健芝初的合作關(guān)系。近年來(lái)合作的前十大代工廠主要分布于廣東、浙江等省份，且存在合作代工廠變動(dòng)相對(duì)較大、采購(gòu)較為分散的特點(diǎn)。對(duì)此，浪莎股份表示，主要是因?yàn)楣句N售模式以加盟店經(jīng)銷為主，采購(gòu)與加盟經(jīng)銷客戶銷售需求直接相關(guān)，因此主要供應(yīng)商變動(dòng)相對(duì)較大。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，浪莎股份與前十大供應(yīng)商的交易金額共計(jì)3652.63萬(wàn)元，其中與第一大供應(yīng)商普寧市匯騰制衣有限公司的交易金額為908.2萬(wàn)元（不含稅），與第十大供應(yīng)商溫州澳杰雅服飾有限公司的交易金額為201.74萬(wàn)元（不含稅）。浪莎股份的線下銷售渠道中超九成門(mén)店為經(jīng)銷商加盟店，其自營(yíng)門(mén)店只有2家。在浪莎公布的內(nèi)衣經(jīng)銷商加盟政策中，浪莎將加盟商分為專賣店、地市級(jí)代理商、省級(jí)代理商三個(gè)等級(jí)，其中加盟保證金分別要求1萬(wàn)元、10萬(wàn)元、20萬(wàn)元，首批貨款分別為10萬(wàn)元、不低于50萬(wàn)元、不低于200萬(wàn)元。