在數(shù)據(jù)和特朗普政策的沖擊下，鮑威爾若繼續(xù)保持原有腔調(diào)將顯得格外尷尬。經(jīng)濟學家認為，特朗普的關(guān)稅政策帶來的不確定性使美聯(lián)儲難以就經(jīng)濟走向發(fā)出明確信號。

上周公布的數(shù)據(jù)顯示2月份通脹放緩幅度超過預期，而美聯(lián)儲正準備在本周四公布最新的利率決策。政策制定者也在權(quán)衡對特朗普政府承諾的貿(mào)易關(guān)稅可能引發(fā)通脹或經(jīng)濟放緩的擔憂。稅務(wù)咨詢公司RSM US首席經(jīng)濟學家Joe Brusuelas表示，未來關(guān)稅的承諾實際上破壞了美聯(lián)儲依賴數(shù)據(jù)的做法，意味著他們將不得不更多地依賴預測框架。

盡管市場普遍預計美聯(lián)儲本周將維持利率不變，但投資者將仔細審視官員們的經(jīng)濟預測以及鮑威爾的會后聲明。近年來，美聯(lián)儲一直堅稱自己“依賴數(shù)據(jù)”，更多關(guān)注最新的通脹和增長數(shù)據(jù)而不是對未來進行建模。未能預測到2021年和2022年的通脹飆升后，這一立場變得越來越突出。政策制定者表示，依賴數(shù)據(jù)有助于他們保持靈活性。

一些經(jīng)濟學家擔心，在政治和經(jīng)濟不確定性加劇的環(huán)境下，依賴回顧性數(shù)據(jù)會讓美聯(lián)儲處于被動地位，尤其是在預期關(guān)稅引發(fā)的價格壓力可能需要一段時間才能反映在數(shù)據(jù)中。BNY Investments首席經(jīng)濟學家Vincent Reinhart表示，2月份出人意料的溫和通脹數(shù)據(jù)將使鮑威爾的措辭更加尷尬，因為更難完全依靠數(shù)據(jù)來證明維持利率不變的合理性，甚至可能在周三上調(diào)未來的預測。他補充說，最新的通脹報告是“后視鏡讀數(shù)”，過早地反映了特朗普擬議的貿(mào)易關(guān)稅的影響。

Brusuelas表示，美聯(lián)儲正面臨“艱難的政策立場”，因為對該國一些最大貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅可能會同時增加價格壓力并削弱美國就業(yè)市場，而美聯(lián)儲應對這兩者的策略也完全相反。凱投宏觀北美經(jīng)濟學家Thomas Ryan表示，特朗普不斷變化的經(jīng)濟政策也可能影響政策制定者如何權(quán)衡不同的經(jīng)濟指標。他預計美聯(lián)儲對價格水平的關(guān)注度會減少，轉(zhuǎn)而增加對消費者通脹預期的關(guān)注度，自今年年初以來，消費者的通脹預期已開始上升。

美聯(lián)儲官員還將權(quán)衡一份令人失望的非農(nóng)就業(yè)報告，該報告顯示2月份經(jīng)濟新增就業(yè)崗位15.1萬個，低于預期，加劇了人們對增長放緩的擔憂。鮑威爾在此前的演講中淡化了這些擔憂，堅稱盡管“不確定性水平很高”，但經(jīng)濟仍“狀況良好”。然而，荷蘭國際集團首席國際經(jīng)濟學家James Knightley表示，這種不確定性將意味著美聯(lián)儲將“處于被動地位”和“無法計劃或采取強硬立場”。

特朗普政府令人眼花繚亂的政策變化已經(jīng)引發(fā)了股市拋售，并引起了企業(yè)的擔憂。美國主要航空公司美國航空、達美航空和西南航空本周警告稱，由于消費者對美國經(jīng)濟前景的不確定性，需求正在放緩。與此同時，華爾街的基準標普500指數(shù)上周跌入回調(diào)區(qū)間，隨后小幅回升。

前美聯(lián)儲工作人員、現(xiàn)任職于彼得森國際經(jīng)濟研究所的David Wilcox表示，每個人——企業(yè)、家庭和貨幣政策制定者都討厭不確定性。然而，Wilcox表示，除了“委婉地提及”不確定性帶來的挑戰(zhàn)外，美聯(lián)儲官員將盡量避免對特朗普的經(jīng)濟議程做出任何具體提及。