出售港口生意對中美博弈有何影響？在特朗普威脅要收回巴拿馬運(yùn)河的背景下，李嘉誠的和記實(shí)業(yè)清倉了海外港口業(yè)務(wù)，成為上周資本圈的重大新聞。這個時間點(diǎn)宣布出售包括兩個巴拿馬運(yùn)河港口在內(nèi)的海外業(yè)務(wù)，引發(fā)了各方猜測和指責(zé)。

2025年3月4日，長江和記實(shí)業(yè)宣布以228億美元向美國貝萊德財團(tuán)出售全球43個港口資產(chǎn)，其中包括巴拿馬港口公司90%的股權(quán)。交易完成后，長和將徹底退出巴拿馬及美洲港口業(yè)務(wù)，但仍保留中國內(nèi)地及香港的港口資產(chǎn)。

消息公布后，長江和記集團(tuán)股票連續(xù)上漲，3月5日收漲21.86%，3月6日漲9.45%，股價創(chuàng)下2023年5月以來新高，市值接近2000億港元。然而，在李嘉誠大規(guī)模套現(xiàn)的3月10日，美股遭遇了一波“黑色星期一”，道指大跌近900點(diǎn)，納指重挫4%。

對于李嘉誠的行為，有人認(rèn)為這是典型的高位拋售資產(chǎn)，郎咸平評論稱這次出售是“最漂亮的資產(chǎn)置換”。他認(rèn)為這只是商業(yè)行為，追求利潤最大化才是商人的目標(biāo)。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，從全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的角度來看，這次交易無異于將中國在海外的一帶一路主動權(quán)拱手讓人。

此次出售涉及的43個港口中，最引人注目的是巴拿馬運(yùn)河的兩個港口，巴爾博亞和克里斯托瓦爾。這兩個港口分別位于運(yùn)河的兩端，控制著入?？?。李嘉誠旗下的和記港口集團(tuán)于1997年通過國際競標(biāo)獲得這兩個港口的25年特許經(jīng)營權(quán)，并在2021年續(xù)簽至2047年。

根據(jù)財報顯示，這兩個巴拿馬港口在長和總利潤中占比不到1%，收入占3.9%。相比之下，長和在中國大陸和香港的11個港口占到了60%的利潤。因此，從財務(wù)角度看，這兩個巴拿馬港口并非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。此次出售為長和帶來了超過190億美元的現(xiàn)金收入，相當(dāng)于24倍市盈率，符合傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的估值范圍。

買方貝萊德集團(tuán)是全球最大的資產(chǎn)管理公司之一，管理資產(chǎn)高達(dá)11萬億美元。貝萊德不僅在美國有重要影響力，還持有許多中國龍頭企業(yè)的股份。有分析認(rèn)為，貝萊德接手這些港口有助于美國重新控制戰(zhàn)略樞紐。貝萊德CEO勞倫斯·芬克與特朗普關(guān)系密切，曾參與部分特朗普下屬基金的運(yùn)作。

此次收購對中國的國際貿(mào)易可能產(chǎn)生影響。美國財團(tuán)控制運(yùn)河兩端港口后，未來可能會通過提高通行費(fèi)、優(yōu)先處理美國船舶等手段增加中國企業(yè)的物流成本，甚至限制中國船只通行。這可能打亂中國與拉美地區(qū)的貿(mào)易節(jié)奏，對中國在全球供應(yīng)鏈中的地位造成影響。

面對這種情況，中國可以通過加大在非洲、東南亞、中東等地的投資，建設(shè)替代性港口，降低對巴拿馬運(yùn)河的依賴。同時，中國企業(yè)需要關(guān)注中美之間的貿(mào)易談判走向，評估海外投資風(fēng)險。