東鵬飲料林木勤的千億資本游戲！東鵬飲料，被譽為“功能飲料第一股”，于3月7日晚間宣布啟動赴港上市進程。同日發(fā)布的2024年財報顯示，公司實現(xiàn)營收158.4億元，同比增長40.6%；歸母凈利潤33.3億元，同比激增63.1%。盡管業(yè)績亮眼，但背后也存在一些矛盾。

東鵬飲料還計劃發(fā)行H股股票，并選擇適當?shù)臅r機和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。此外，公司披露了關(guān)于2025年度使用閑置自有資金進行現(xiàn)金管理的公告，擬將不超過110億元的閑置自有資金投向多種安全性高、流動性好的投資產(chǎn)品。

此前在2022年，東鵬飲料曾計劃在瑞交所發(fā)行全球存托憑證（GDR），以提升國際化品牌和企業(yè)形象，但因內(nèi)外部環(huán)境變化最終終止申報。有分析師認為，東鵬飲料赴港上市的目的可能不在于募資，而是為了獲得外匯方面的更大自由以及進一步感知國際市場。

自2021年上市以來，東鵬飲料市值已達到1190億。然而，伴隨市值上漲，股東頻繁減持的問題備受詬病。自2022年5月至2025年2月，東鵬飲料共發(fā)布了6次股份減持公告。2023年，多位股東及高管合計減持比例超1.85%，共計約13.69億元。此外，最新一期分紅計劃中，公司拋出總額13億元的分紅方案，其中董事長林木勤將獲得約6.5億元分紅。

作為能量飲料市場的領(lǐng)頭羊，東鵬特飲占據(jù)了市場近半壁江山。2024年其銷售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%。然而，依賴單品的風險依然存在。2024年，東鵬特飲板塊收入達133.04億元，占公司總營收的84.08%。盡管有所減少，但依舊超過8成。

全球能量飲料市場增速放緩，競爭加劇。近年來，多家企業(yè)紛紛入局，如元氣森林推出“外星人”品牌，泰國卡拉寶進入中國市場，可口可樂也在積極布局能量飲料賽道。東鵬飲料意識到風險，在多元化方面努力開辟第二增長曲線。2023年1月，公司推出電解質(zhì)飲料“東鵬補水啦”，該產(chǎn)品收入已達14.95億元，占公司總收入的9.45%。此外，東鵬飲料還推出了果茶、無糖茶飲、咖啡飲料和椰汁等新品類。

東鵬飲料被貼上“理財愛好者”的稱號。3月8日，公司宣布動用不超過110億元閑置資金進行現(xiàn)金管理。與此同時，公司的資產(chǎn)負債率從2023年末的57.01%猛增至2024年末的66.08%。短期借款大幅增加是導(dǎo)致資產(chǎn)負債率攀升的主要原因。2024年末，東鵬飲料的短期借款余額從2023年末的29.96億元攀升至65.51億元。流動比率僅為0.85，遠低于正常水平。

東鵬飲料的股東頻繁減持對股價帶來負面影響。2月20日，第三大股東鯤鵬投資計劃減持不超過716.89萬股，實際控制人林木勤及其子林煜鵬均涉及其中。減持消息公布后，東鵬飲料股價下跌6.52%，市值縮水78億元。另一位股東君正投資也多次減持，持股減至1441.58萬股，累計提現(xiàn)近42億元。

面對短期借款激增、資金壓力顯現(xiàn)、股東頻繁減持和股價承壓等多重隱憂，東鵬飲料的赴港上市之路并不輕松。如何平衡資本運作與財務(wù)穩(wěn)健、提振市場信心、突破競爭壁壘，都是公司需要面對的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。東鵬飲料林木勤的千億資本游戲！