重磅政策落地，中國資產(chǎn)的大牛市要來了？農(nóng)歷蛇年伊始，中國資本市場迎來一場重估浪潮。以DeepSeek為代表的杭州“六小龍”重新點燃了投資者對中國供應(yīng)鏈和科技創(chuàng)新競爭力的信心。民營企業(yè)座談會也釋放出支持民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的明確信號。摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家邢自強在上海證券報主辦的“上證·首席講壇”上表示，這些進展改變了中國資產(chǎn)的敘事方式。

邢自強認為，AI技術(shù)的落地、人形機器人的廣泛應(yīng)用及智能駕駛汽車的發(fā)展有望成為中國經(jīng)濟的新亮點。過去幾年，市場擔(dān)憂中國經(jīng)濟面臨房地產(chǎn)調(diào)整帶來的壓力，但隨著DeepSeek等科技企業(yè)的崛起，這種敘事開始轉(zhuǎn)變，投資者信心顯著回升。中國擁有豐富的人才資源、完備的上下游供應(yīng)鏈以及韌性的民營企業(yè)，在未來的科技革命中將發(fā)揮重要作用。

重磅政策落地，中國資產(chǎn)的大牛市要來了？

近期，美股市場波動較大，而港股市場則表現(xiàn)強勁，這表明全球投資者正在重新審視中國的產(chǎn)業(yè)鏈和科技創(chuàng)新能力。從資金流的角度來看，目前外資對中國資產(chǎn)的興趣剛剛起步，主要表現(xiàn)為海外對沖基金和南向資金的流入。如果后續(xù)宏觀政策繼續(xù)發(fā)力，外資尤其是長線投資者對中國市場的信心有望進一步恢復(fù)。

邢自強判斷，未來中國的科技創(chuàng)新將在三個方向取得突破：一是AI技術(shù)的廣泛應(yīng)用；二是人形機器人的崛起；三是綠色轉(zhuǎn)型，特別是智能駕駛汽車的發(fā)展。中國在AI領(lǐng)域的后發(fā)優(yōu)勢和人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈的集聚效應(yīng)將降低成本，推動技術(shù)創(chuàng)新。新能源汽車不僅是一種交通工具，也是AI在交通運輸領(lǐng)域的載體，其滲透率和自動駕駛比例的提高將推動AI技術(shù)和生產(chǎn)力的提升。

此外，民營企業(yè)在科創(chuàng)行業(yè)中不可或缺。2月17日召開的民營企業(yè)座談會釋放了繼續(xù)支持民營經(jīng)濟的明確信號。根據(jù)摩根士丹利的調(diào)研，長三角和粵港澳大灣區(qū)的科創(chuàng)企業(yè)家信心顯著回升。

消費對經(jīng)濟的拉動作用也不可忽視。展望2025年，服務(wù)業(yè)消費的提振和社會保障體系的夯實值得進一步關(guān)注。消費品以舊換新補貼力度加大，未來政策可能對服務(wù)業(yè)消費提供更強的支持。例如，《哪吒之魔童鬧?！返某晒恿宋幕瘖蕵沸枨蟮脑鲩L和技術(shù)發(fā)展，形成良性生態(tài)系統(tǒng)。

長期來看，消費提振還需夯實社會保障體系，特別是對中低收入群體的社會保障。通過加大對教育、住房、醫(yī)療等社會福利支出或家庭轉(zhuǎn)移支付的方式，可以打破預(yù)防性儲蓄高、邊際消費傾向低的現(xiàn)象，使經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更加平衡。1月以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)活動依然有韌性，消費大體穩(wěn)定。隨著時間推移，政策組合將更加到位，經(jīng)濟有望逐漸展現(xiàn)出物價回升、就業(yè)機會增加、居民收入預(yù)期改善、消費和購房意愿增強的正向循環(huán)。