“債臺高筑”孫正義，狂借500億美元砸向OpenAI，馬斯克：杠桿率太高了 再次押注未來！為了「星際之門」計(jì)劃，軟銀CEO孫正義正在瘋狂借錢。巨額貸款、高風(fēng)險(xiǎn)投資和宏偉愿景再次成為這位「投資狂人」押注未來的手段。他能否憑借AI重塑輝煌，還是重蹈WeWork的覆轍？

今年1月，特朗普宣布了「星際之門計(jì)劃」，馬斯克隨即質(zhì)疑稱資金不足。據(jù)報(bào)道，軟銀籌集的資金明顯不到100億美元。

近日，海外媒體報(bào)道揭示了一些細(xì)節(jié)。3月1日，The Information報(bào)道，孫正義計(jì)劃借款160億美元投資AI，并可能在2026年初再借款80億美元。此外，軟銀還安排了一筆185億美元的貸款，以持有的英國芯片設(shè)計(jì)公司Arm Holdings的股份作為部分抵押品。這些資金將用于現(xiàn)有債務(wù)的再融資和其他用途。

如果馬斯克的消息可靠，加上軟銀自己的100億美元資金，孫正義為投資Stargate及OpenAI至少準(zhǔn)備了500億美元。此前，軟銀承諾向Stargate投資150億美元，并計(jì)劃向OpenAI投資300億美元。如此看來，孫正義計(jì)劃籌集的資金足以覆蓋之前的承諾。

高昂的貸款給軟銀本已沉重的資產(chǎn)負(fù)債帶來了更大壓力。孫正義在對投資感到興奮時(shí)一貫的做法就是借錢。自1981年創(chuàng)立軟銀以來，他經(jīng)歷了多個(gè)債務(wù)積累和償還的周期。最近，他剛剛完成了Vision Fund中包括WeWork在內(nèi)的重大投資損失所產(chǎn)生的債務(wù)償還。

孫正義計(jì)劃對OpenAI和星際之門的投資將成為軟銀有史以來最大的押注之一。這項(xiàng)計(jì)劃由OpenAI、軟銀和甲骨文牽頭，要在未來4年內(nèi)投入5000億美元，重塑美國在AI界的領(lǐng)導(dǎo)地位。軟銀負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)，OpenAI負(fù)責(zé)運(yùn)營，孫正義將擔(dān)任董事長。這些投資大大超過了軟銀截至去年12月底資產(chǎn)負(fù)債表上的310億美元現(xiàn)金，因此需要安排大額貸款。

目前，軟銀的股東對公司當(dāng)前的債務(wù)水平感到滿意，部分原因是他們過去曾見證過更為冒險(xiǎn)的情況。這些貸款預(yù)計(jì)將來自日本主要銀行和全球貸款機(jī)構(gòu)。瑞穗銀行等日本頂級銀行作為軟銀的主要貸款方，預(yù)計(jì)將繼續(xù)支持軟銀，因?yàn)樵趲缀鯖]有其他日本公司愿意大量借款的情況下，軟銀是一個(gè)極具價(jià)值的客戶。

盡管如此，孫正義對估值極高的初創(chuàng)公司（如OpenAI）的巨額投資也引發(fā)了對未來回報(bào)的質(zhì)疑。除了貸款外，軟銀幾乎沒有其他明顯的方式來籌集新資金，除非出售更多Arm的股份，但這可能性不大，因?yàn)锳rm是軟銀AI戰(zhàn)略的核心。

據(jù)知情人士透露，軟銀高管在上周的電話會議上告訴銀行，這筆160億美元的貸款將為其在OpenAI的部分投資以及計(jì)劃收購芯片設(shè)計(jì)公司Ampere的部分資金提供融資。軟銀高管還討論了潛在的未來投資，如更多的AI交易和在美國及歐洲的數(shù)據(jù)中心收購，以及在美國的核能和其他能源相關(guān)交易。

幾十年來，孫正義一直用激進(jìn)的借貸為其激進(jìn)的交易提供資金。當(dāng)他在2017年推出愿景基金時(shí)，該基金通過優(yōu)先債務(wù)和股權(quán)的組合籌集了約1000億美元。隨后在2018年，孫正義以軟銀在阿里巴巴的股份作為抵押借入了80億美元。

然而，愿景基金的一些最大押注卻出現(xiàn)了問題。最大的失敗案例WeWork導(dǎo)致該基金損失數(shù)十億美元。在軟銀2023年的年度股東大會上，孫正義將他對WeWork的投資描述為職業(yè)生涯中的「污點(diǎn)」，并表示這是他自己的錯(cuò)。

盡管如此，孫正義并不是唯一一個(gè)借錢資助AI建設(shè)的人。據(jù)彭博社報(bào)道，Meta正在洽談借入約350億美元用于在美國開發(fā)數(shù)據(jù)中心。孫正義重新點(diǎn)燃了他對大型交易的胃口，尤其是在Arm在2023年首次公開募股后股價(jià)上漲提供了更多借款能力。

孫正義再次宣揚(yáng)他的AI投資背后的宏大愿景，稱軟銀的使命是通過實(shí)現(xiàn)「超級人工智能」來為人類進(jìn)步做出貢獻(xiàn)。他表示，科幻小說中的魔法水晶球即將通過AI成為現(xiàn)實(shí)。他對互聯(lián)網(wǎng)的早期熱情幾乎讓他陷入破產(chǎn)，但在科技泡沫破裂后，一些依靠債務(wù)融資的交易確實(shí)取得了成功。