老鋪黃金近4成產(chǎn)品由外包生產(chǎn)。老鋪黃金在當(dāng)前的黃金珠寶市場(chǎng)中表現(xiàn)搶眼。自2024年6月上市以來(lái)，其股價(jià)大幅上漲，成為港股市場(chǎng)中的明星企業(yè)。2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.20億元，同比增長(zhǎng)148.30%；凈利潤(rùn)5.88億元，同比增長(zhǎng)198.80%，全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)14億至15億元，同比激增236%至260%。

老鋪黃金的成功與其獨(dú)特的品牌定位和產(chǎn)品策略密切相關(guān)。它專(zhuān)注于古法黃金產(chǎn)品，走高端路線(xiàn)，將門(mén)店布局在SKP、萬(wàn)象城等頂級(jí)商場(chǎng)，與愛(ài)馬仕、卡地亞等國(guó)際大牌并肩而立，成功吸引了高凈值客戶(hù)的目光。其產(chǎn)品采用一口價(jià)銷(xiāo)售模式，擺脫了傳統(tǒng)按克計(jì)價(jià)的束縛，大幅提升產(chǎn)品附加值。例如，老鋪黃金古法手工足金項(xiàng)鏈葫蘆（1號(hào)）吊墜，9.6克的重量售價(jià)高達(dá)14690元，合每克1530元（含手工費(fèi)），而同期周生生、周大福、老鳳祥等品牌價(jià)格多在每克890元（不含手工費(fèi)）。

超高的定價(jià)帶來(lái)了令人矚目的高毛利率。2021年至2024年上半年，老鋪黃金的毛利率分別為41.2%、41.9%、41.9%、41.3%，穩(wěn)穩(wěn)站在40%以上，是周大福、周生生、六福等品牌毛利率（20%-30%）的兩倍左右。如此高的毛利率讓老鋪黃金在行業(yè)中獨(dú)樹(shù)一幟，賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

老鋪黃金的品牌定位和市場(chǎng)策略也為其成功奠定了基礎(chǔ)。它將自己定位為高端古法黃金品牌，致力于傳承和弘揚(yáng)中國(guó)傳統(tǒng)的黃金制作工藝。通過(guò)與“皇家”、“古典”、“非遺”等主題相關(guān)的品牌故事，老鋪黃金成功塑造了高端、奢華的品牌形象，吸引了追求品質(zhì)與文化內(nèi)涵的高凈值客戶(hù)。渠道布局上，老鋪黃金堅(jiān)持全自營(yíng)模式，門(mén)店選址集中于高端商圈，進(jìn)一步提升了品牌的高端形象。此外，饑餓營(yíng)銷(xiāo)和會(huì)員體系等營(yíng)銷(xiāo)策略也增強(qiáng)了品牌的吸引力和客戶(hù)黏性。

老鋪黃金的成功還得益于整個(gè)古法黃金市場(chǎng)的崛起。近年來(lái)，隨著國(guó)潮文化的興起和消費(fèi)者審美水平的提高，越來(lái)越多的消費(fèi)者開(kāi)始追求具有文化內(nèi)涵和獨(dú)特設(shè)計(jì)的黃金飾品。古法黃金以其精湛的工藝、獨(dú)特的質(zhì)感和深厚的文化底蘊(yùn)，正好滿(mǎn)足了這一需求。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，古法金飾品自2019年起迎來(lái)市場(chǎng)爆發(fā)期，并在過(guò)去五年持續(xù)增長(zhǎng)，到2023年，古法金飾品在國(guó)內(nèi)金飾消費(fèi)總量中的占比已達(dá)35%，成為僅次于普通足金飾品的第二大黃金飾品子品類(lèi)。

然而，在老鋪黃金高毛利率的背后，外包生產(chǎn)占據(jù)了重要位置。2021年、2022年及2023年，老鋪黃金外包生產(chǎn)的產(chǎn)量分別占總產(chǎn)量的36%、32%、41%。從成本上看，這三年間，外包加工費(fèi)分別為1720萬(wàn)元、1520萬(wàn)元、4210萬(wàn)元，分別占當(dāng)年總銷(xiāo)售成本的2.3%、2.0%、2.3%。外包生產(chǎn)在一定程度上降低了生產(chǎn)成本，但同時(shí)也帶來(lái)了一些潛在風(fēng)險(xiǎn)，如產(chǎn)品質(zhì)量控制難度增加、對(duì)加工商的依賴(lài)程度提高等。

外包生產(chǎn)模式對(duì)老鋪黃金的成本和利潤(rùn)產(chǎn)生了顯著影響。一方面，外包生產(chǎn)使得老鋪黃金能夠利用外部加工商的專(zhuān)業(yè)能力和規(guī)模效應(yīng)，降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率。另一方面，外包生產(chǎn)也使得老鋪黃金能夠更加靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的變化，避免因產(chǎn)能過(guò)?；虿蛔銕?lái)的成本增加。然而，外包生產(chǎn)也帶來(lái)了一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)，如產(chǎn)品質(zhì)量控制難度增加、對(duì)加工商的依賴(lài)程度提高等，這些風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)其品牌形象和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生不利影響。

選擇外包生產(chǎn)有著深刻的行業(yè)背景。古法黃金制作技藝傳承至今已有千年，工藝復(fù)雜，需要工匠具備高超的技藝和豐富的經(jīng)驗(yàn)。如今愿意從事這門(mén)行業(yè)的年輕人不多，導(dǎo)致古法黃金制作技藝面臨傳承困境。據(jù)花絲鑲嵌技藝傳承人孟慶國(guó)透露，全國(guó)花絲鑲嵌從業(yè)者不足200人，其中頂尖匠人僅50人。這種人才的稀缺，使得老鋪黃金在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時(shí)面臨巨大困難。此外，人力成本上升也是選擇外包生產(chǎn)的重要原因。招聘和培養(yǎng)大量專(zhuān)業(yè)工匠需要投入巨大的人力、物力和財(cái)力，選擇外包生產(chǎn)可以將生產(chǎn)環(huán)節(jié)的人力成本轉(zhuǎn)移給加工商，從而降低自身成本壓力。

隨著老鋪黃金外包生產(chǎn)比例的增加，產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題逐漸浮出水面。社交平臺(tái)上關(guān)于老鋪黃金產(chǎn)品質(zhì)量的投訴日益增多，主要集中在劃痕、掉鉆等問(wèn)題。這些投訴反映出老鋪黃金在外包生產(chǎn)過(guò)程中可能存在質(zhì)量把控不嚴(yán)格的問(wèn)題。外包生產(chǎn)模式下，不同加工商在生產(chǎn)工藝、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方面存在差異，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量難以保持一致。此外，外包生產(chǎn)環(huán)節(jié)的增多也增加了產(chǎn)品在運(yùn)輸、儲(chǔ)存等過(guò)程中受損的風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)對(duì)老鋪黃金的品牌形象和市場(chǎng)信任度造成了嚴(yán)重負(fù)面影響。作為一個(gè)高端品牌，老鋪黃金一直以高品質(zhì)的產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)吸引消費(fèi)者。然而，頻繁出現(xiàn)的質(zhì)量問(wèn)題讓消費(fèi)者對(duì)其品牌產(chǎn)生了質(zhì)疑，一些消費(fèi)者轉(zhuǎn)而選擇其他品牌的產(chǎn)品，導(dǎo)致老鋪黃金的市場(chǎng)份額受到擠壓。在資本市場(chǎng)上，品控問(wèn)題也對(duì)老鋪黃金的股價(jià)產(chǎn)生了沖擊，投資者對(duì)其未來(lái)發(fā)展存在擔(dān)憂(yōu)。

面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，老鋪黃金也在積極采取應(yīng)對(duì)策略。在產(chǎn)品研發(fā)方面，老鋪黃金加大了新產(chǎn)品的研發(fā)投入，不斷推出新的產(chǎn)品系列和款式，以滿(mǎn)足消費(fèi)者多樣化的需求。在渠道拓展方面，老鋪黃金鞏固現(xiàn)有高端商場(chǎng)門(mén)店的基礎(chǔ)上，積極拓展線(xiàn)上渠道，通過(guò)電商平臺(tái)、社交媒體等擴(kuò)大品牌的影響力和銷(xiāo)售范圍。此外，老鋪黃金還計(jì)劃在海外市場(chǎng)開(kāi)設(shè)門(mén)店，進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng)。2025年，老鋪黃金將在新加坡濱海灣金沙開(kāi)設(shè)海外首店，標(biāo)志著正式進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。

未來(lái)，老鋪黃金的發(fā)展前景既充滿(mǎn)機(jī)遇也面臨挑戰(zhàn)。隨著消費(fèi)者對(duì)黃金飾品需求的增長(zhǎng)以及國(guó)潮文化的持續(xù)興起，古法黃金市場(chǎng)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為老鋪黃金提供廣闊的市場(chǎng)空間。然而，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題困擾以及消費(fèi)者需求變化也給其發(fā)展帶來(lái)了不確定性。老鋪黃金需要不斷創(chuàng)新，提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，加強(qiáng)品牌建設(shè)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化和挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。