高盛機(jī)器人：美國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈以AI技術(shù)見(jiàn)長(zhǎng) 中美競(jìng)爭(zhēng)加速具身智能發(fā)展。隨著AI大模型進(jìn)入應(yīng)用時(shí)代，具身智能正在加速發(fā)展，人形機(jī)器人可能推動(dòng)下一輪技術(shù)浪潮。2月20日，高盛分析師Jacqueline Du領(lǐng)銜的團(tuán)隊(duì)發(fā)布最新研報(bào)，深入分析了人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)格局和投資機(jī)會(huì)。

報(bào)告指出，當(dāng)前最佳的投資機(jī)會(huì)集中在人形機(jī)器人供應(yīng)鏈的組件端，特別是諧波減速器和執(zhí)行器組裝的上游供應(yīng)商有望受益。報(bào)告更青睞執(zhí)行器組裝商和諧波減速器供應(yīng)商，因?yàn)檫@些產(chǎn)品采用確定性更高，技術(shù)壁壘更強(qiáng)。

報(bào)告還對(duì)比了中美在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。目前，美國(guó)在核心技術(shù)上暫時(shí)領(lǐng)先，中國(guó)憑借完整的制造業(yè)體系和廣闊的應(yīng)用市場(chǎng)，有望在特定細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。美國(guó)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)成熟，尤其是在高端零部件如傳感器、控制系統(tǒng)等方面擁有特斯拉、波士頓動(dòng)力等龍頭企業(yè)。中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈則在快速發(fā)展，零部件供應(yīng)商和系統(tǒng)集成商不斷涌現(xiàn)，在執(zhí)行器、諧波減速器等零部件方面具有優(yōu)勢(shì)，優(yōu)圖科技、云跡科技等公司已推出商用人形機(jī)器人。

美國(guó)的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中，特斯拉是核心參與者之一，其Optimus項(xiàng)目備受關(guān)注。此外，Agility Robotics和Figure AI等初創(chuàng)公司也在積極布局人形機(jī)器人領(lǐng)域。中國(guó)的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈參與者眾多，包括宇樹(shù)科技、智元機(jī)器人、優(yōu)必選科技等。這些企業(yè)在技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品化方面取得了顯著進(jìn)展；傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)如華為、比亞迪也在積極布局機(jī)器人領(lǐng)域。

分工方面，美國(guó)的特斯拉等企業(yè)專(zhuān)注于機(jī)器人整體設(shè)計(jì)與系統(tǒng)集成，而部分零部件可能依賴外部供應(yīng)商。中國(guó)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈分工正在逐步完善，一方面企業(yè)專(zhuān)注于機(jī)器人本體的研發(fā)和制造，另一方面零部件供應(yīng)商也在不斷崛起，如諧波減速器和行星滾柱絲杠等關(guān)鍵零部件領(lǐng)域。

在核心技術(shù)層面，美國(guó)在人形機(jī)器人領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在AI技術(shù)和系統(tǒng)集成方面，OpenAI、谷歌、Meta等公司在機(jī)器人基礎(chǔ)模型方面處于前沿。中國(guó)在硬件制造和成本控制方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，尤其是在零部件制造和系統(tǒng)集成方面不斷取得突破，正在逐步縮小與美國(guó)的技術(shù)差距。例如，宇樹(shù)科技的H1人形機(jī)器人在今年春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)上的表演展示了國(guó)內(nèi)技術(shù)的積極進(jìn)展，DeepSeek R1的發(fā)布為人形機(jī)器人提供了更具性價(jià)比的AI解決方案。

市場(chǎng)規(guī)模與潛力方面，中美兩國(guó)在人形機(jī)器人市場(chǎng)都具有巨大潛力。美國(guó)的市場(chǎng)需求主要集中在高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，應(yīng)用場(chǎng)景側(cè)重于工業(yè)和軍事應(yīng)用。中國(guó)則在制造業(yè)升級(jí)、養(yǎng)老服務(wù)等領(lǐng)域?qū)θ诵螜C(jī)器人有較高需求，應(yīng)用場(chǎng)景更注重服務(wù)業(yè)和家庭應(yīng)用。