2025年，土地收儲(chǔ)明顯加速。2月18日，北京發(fā)行了一批地方政府債券，包括462.9億元新增專項(xiàng)債券，募集資金主要用于棚戶區(qū)改造、城中村改造、土地儲(chǔ)備、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境整治、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。

以廣東為代表的部分省份積極推進(jìn)專項(xiàng)債收回收購(gòu)存量閑置土地工作。春節(jié)過(guò)后，廣東省內(nèi)至少15個(gè)城市先后發(fā)布了相關(guān)公示。專家表示，土地收儲(chǔ)將是2025年土地市場(chǎng)的一大看點(diǎn)，有助于解決土地庫(kù)存大導(dǎo)致的地價(jià)穩(wěn)定壓力，促進(jìn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

北京率先重啟百億規(guī)模土儲(chǔ)專項(xiàng)債，市場(chǎng)對(duì)土儲(chǔ)專項(xiàng)債的關(guān)注度持續(xù)升溫。2月18日，北京發(fā)行的這批專項(xiàng)債中，用于土地儲(chǔ)備的資金規(guī)模為116.87億元，主要投向舊宮鎮(zhèn)綠隔地區(qū)環(huán)境整治土地一級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、房山區(qū)良鄉(xiāng)大學(xué)城拓展東區(qū)土地一級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目等25個(gè)項(xiàng)目。

廣東在2025年初也有多個(gè)城市集中收儲(chǔ)。截至2月11日，廣州、佛山、惠州等15座城市發(fā)布土地收儲(chǔ)公告，范圍廣、力度大，為其他省份樹(shù)立了榜樣。廣東的土地收儲(chǔ)工作不僅注重細(xì)節(jié)，還充分考慮了企業(yè)利益，使得政策能夠順利推進(jìn)。

專家指出，雖然需要加大收儲(chǔ)力度，但負(fù)面清單制下專項(xiàng)債用途廣泛，能否申請(qǐng)到資金還需進(jìn)一步評(píng)估。如果區(qū)域內(nèi)商品房庫(kù)存大，可能無(wú)法立即開(kāi)發(fā)，但債務(wù)仍需償還，這是一大問(wèn)題。此外，用作保障房或公共用途時(shí)，如何解決長(zhǎng)期資金問(wèn)題也需要考慮。

土儲(chǔ)專項(xiàng)債的重啟發(fā)行對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)。此前，土儲(chǔ)專項(xiàng)債曾在2017年至2019年間發(fā)行，后于2019年叫停。方正證券認(rèn)為，專項(xiàng)債回收閑置用地的可行性較高，落地速度有望在全國(guó)范圍內(nèi)加快。被回收的土地可經(jīng)過(guò)調(diào)規(guī)再度出讓，并非僅能用作保障房開(kāi)發(fā)建設(shè)。

從廣東首批次收儲(chǔ)案例看，回收折扣基本在80%以上，房企接受程度較高。更多低成本增量資金進(jìn)入市場(chǎng)將有效緩解房企資金壓力，受益路徑可能是地方城投到民企。從土地資源利用角度看，專項(xiàng)債收儲(chǔ)有利于盤活低效利用土地，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程。

銀河證券提出，土儲(chǔ)專項(xiàng)債、城中村改造、商品房收儲(chǔ)有望實(shí)現(xiàn)地方資源調(diào)控閉環(huán)，以時(shí)間換空間解決住房供需問(wèn)題。國(guó)海證券預(yù)計(jì)2025年土儲(chǔ)專項(xiàng)債規(guī)模在10000億元左右，銀河證券則認(rèn)為未來(lái)2-3年內(nèi)每年資金規(guī)模在5000億至7000億元。隨著專項(xiàng)債收儲(chǔ)工作的推進(jìn)，土地市場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)出止跌企穩(wěn)征兆，未來(lái)有望帶動(dòng)更多城市的土地市場(chǎng)乃至一二手房市場(chǎng)加速修復(fù)。

專家表示，專項(xiàng)債收儲(chǔ)土地是房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵舉措，不僅解決了當(dāng)前土地庫(kù)存和企業(yè)資金壓力等問(wèn)題，后續(xù)加快收儲(chǔ)節(jié)奏也可能是未來(lái)中央與地方政府政策的重要著力點(diǎn)。