近期，港股科技板塊再度掀起漲停潮，吸引了國(guó)內(nèi)私募機(jī)構(gòu)的密切關(guān)注。部分私募開(kāi)始審視恒生科技指數(shù)在連續(xù)飆升后的盈利前景，考慮實(shí)施獲利了結(jié)策略。

數(shù)據(jù)顯示，自1月14日以來(lái)一個(gè)多月內(nèi)，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲超過(guò)34%。同期，港股恒指也錄得15%的漲幅，遠(yuǎn)超A股主要指數(shù)的表現(xiàn)。然而，隨著港股市場(chǎng)的波動(dòng)性增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)走勢(shì)的看法出現(xiàn)了分歧。

多家私募機(jī)構(gòu)發(fā)出警示，認(rèn)為港股科技板塊的吸引力正在減弱。隨著港股估值的快速修復(fù)，A股中的核心資產(chǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)為階段性?xún)r(jià)值洼地，具備進(jìn)一步上漲的潛力。知名私募機(jī)構(gòu)“相聚資本”的研究總監(jiān)余曉暢指出，盡管他認(rèn)為港股仍有上漲空間，但這一過(guò)程可能不會(huì)一帆風(fēng)順。特別是在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償較低的情況下，會(huì)考慮適時(shí)兌現(xiàn)部分收益。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年以來(lái)，港股恒生科技指數(shù)已飆漲超過(guò)26%，位居全球資產(chǎn)表現(xiàn)前列。特別是自1月14日以來(lái)，該指數(shù)累計(jì)漲幅超過(guò)34%，恒指也上漲了15%。隨著港股行情的持續(xù)攀升，市場(chǎng)波動(dòng)性加大，顯示出投資者對(duì)后續(xù)走勢(shì)存在不同看法。

余曉暢表示，隨著股價(jià)的快速上漲，投資回報(bào)率已有所下降。因此，在漲幅較大時(shí)，會(huì)考慮進(jìn)行盈利兌現(xiàn)。他將繼續(xù)選擇具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)健現(xiàn)金流的標(biāo)的，并在短期漲幅過(guò)大時(shí)注意風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)于漲幅過(guò)大的個(gè)股，他會(huì)通過(guò)高拋低吸來(lái)平抑組合凈值的波動(dòng)。

星石投資的高級(jí)基金經(jīng)理汪晟認(rèn)為，港股領(lǐng)跑的原因在于部分上市公司的股權(quán)定價(jià)極低，與業(yè)務(wù)相似的美股公司相比，估值差異巨大。這種非理性的定價(jià)差異為港股提供了巨大的修復(fù)空間。隨著非理性因素的逐漸消失，港股定價(jià)將逐漸趨向合理，中長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)股權(quán)有望獲得更公允的定價(jià)。他在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下強(qiáng)調(diào)，投資性?xún)r(jià)比需要權(quán)衡，潛在收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，特別是公司層面的不確定性和估值的提前反應(yīng)。

中信證券首席策略分析師裘翔指出，港股的迅速上漲引發(fā)了外資回流的預(yù)期升溫。然而，國(guó)內(nèi)活躍資金倉(cāng)位已處高位，持倉(cāng)風(fēng)格極致的機(jī)構(gòu)也有再平衡的需求。科技和主題相關(guān)板塊的情緒指標(biāo)也處于高位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月17日南下資金凈流入108億元，上周凈流入217億元。自2025年以來(lái)，南下資金累計(jì)凈流入已超過(guò)1500億元。外資也大量流入港股，主要投資于相對(duì)低估的消費(fèi)與科技行業(yè)。

在港股恒生科技指數(shù)估值大幅修復(fù)之際，A股市場(chǎng)的人工智能（AI）行情并未出現(xiàn)系統(tǒng)性擁擠，而是逐漸向有業(yè)績(jī)支撐的方向落地。2月17日，A股教育、人形機(jī)器人、液冷服務(wù)器、醫(yī)療服務(wù)等板塊漲幅領(lǐng)先。其中，人形機(jī)器人板塊漲幅達(dá)到3.74%，資金凈流入15.90億元。

高盛在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，人工智能的廣泛應(yīng)用將使中國(guó)公司的每股收益在未來(lái)十年每年提高2.5%。該行將MSCI中國(guó)指數(shù)的12個(gè)月目標(biāo)位從75點(diǎn)上調(diào)至85點(diǎn)，預(yù)計(jì)上漲空間為16%。高盛策略師指出，DeepSeek等中國(guó)人工智能模型的出現(xiàn)已改變了中國(guó)科技的敘事。增長(zhǎng)前景的改善和信心的提振將提升中國(guó)股票的公允價(jià)值15%至20%，并可能帶來(lái)超過(guò)2000億美元的投資組合資金流入。