蛇年開年，A股市場(chǎng)交投情緒高漲。截至2月14日，滬深兩市成交額已連續(xù)18個(gè)交易日突破萬(wàn)億，全市場(chǎng)融資余額總規(guī)模不斷攀升，觸及三年來(lái)高點(diǎn)。

從券商營(yíng)業(yè)部的反饋來(lái)看，2025年前兩個(gè)月，兩融戶相關(guān)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。某頭部券商人士透露，春節(jié)后首周，該券商上海轄區(qū)內(nèi)兩融余額增長(zhǎng)2.66億元，30余家營(yíng)業(yè)部中有三家單日兩融余額增長(zhǎng)超1500萬(wàn)元。截至2月14日，該券商2025年“開門紅”活動(dòng)中新增兩融客戶250余戶。市場(chǎng)余額持續(xù)回升，融資熱情恢復(fù)，營(yíng)業(yè)部正緊密關(guān)注存量客戶賬戶情況，并積極推進(jìn)開發(fā)潛在客戶。

融資融券余額是衡量市場(chǎng)活躍度和投資者情緒的重要指標(biāo)。自去年9月24日行情以來(lái)，市場(chǎng)兩融余額再次逼近三年來(lái)的高點(diǎn)。據(jù)東財(cái)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月13日，A股兩融余額規(guī)模合計(jì)達(dá)到18528.64億元，較春節(jié)前最后一個(gè)交易日增加789.13億元，占A股流通市值2.36%。兩融交易額為1809.36億元，占A股成交額9.76%。上交所融資融券余額報(bào)9481.38億元，深市融資融券余額9004.58億元，北交所兩融余額為42.68億元。

當(dāng)前，A股兩融規(guī)模已超過2021年10月12日的融資高點(diǎn)18527.71億元。此前，2015年的融資融券高峰在1.9萬(wàn)億至2.2萬(wàn)億之間。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，受兩融資金偏好的前五大行業(yè)分別是電子、非銀金融、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備、生物醫(yī)藥，分別占A股流通市值比3.12%、3.08%、4.07%、2.77%和2.72%。春節(jié)后，計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備三大行業(yè)成交額居前，其中計(jì)算機(jī)行業(yè)換手率高達(dá)3.76%，居全市場(chǎng)第一。

春節(jié)后人工智能相關(guān)行業(yè)板塊爆發(fā)，計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)板塊融資融券余額增長(zhǎng)最多，DeepSeek成為催化交投情緒的重要因素。浙商證券計(jì)算機(jī)首席分析師劉雯蜀表示，DeepSeek堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，性能比肩國(guó)際頂尖模型，低成本顛覆市場(chǎng)格局，并踐行開源理念。ToB端應(yīng)用、AI端側(cè)應(yīng)用將最受益于大模型的開源趨勢(shì)、成本降低、迭代加速。

中信證券首席策略分析師秦培景指出，中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)的一系列創(chuàng)新成果大幅提振市場(chǎng)信心，加速春季躁動(dòng)行情。建議聚焦AI+部署加速帶動(dòng)的國(guó)產(chǎn)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈、智能駕駛、機(jī)器人領(lǐng)域的商業(yè)化，以及部分高端制造產(chǎn)能化解提速等主題的機(jī)遇。

值得注意的是，主力資金和兩融資金在DeepSeek概念板塊呈現(xiàn)分歧。同花順數(shù)據(jù)顯示，在春節(jié)后有數(shù)據(jù)可查的7個(gè)交易日內(nèi)，DeepSeek概念板塊主力資金僅節(jié)后開盤首日凈流入，隨后連續(xù)6日凈流出。而融資資金則在2月5日至13日持續(xù)流入該板塊，5個(gè)交易日內(nèi)凈流入超過83億。2月12日，DeepSeek概念板塊獲得融資資金凈流入29.92億，觸達(dá)節(jié)后高點(diǎn)。當(dāng)日，滬深京三市融資余額合計(jì)新增72.06億，約41.5%的新增杠桿資金流入了Deepseek概念板塊。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，當(dāng)前市場(chǎng)情緒顯示出一定的樂觀傾向，特別是杠桿資金的回歸表明投資者對(duì)市場(chǎng)的信心有所增強(qiáng)。兩融余額連續(xù)6個(gè)交易日增加，并觸及三年來(lái)的高點(diǎn)，這通常被視為市場(chǎng)情緒積極的一個(gè)信號(hào)。兩次兩融資金增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)邏輯不同，當(dāng)前兩融余額增長(zhǎng)更多是由于市場(chǎng)情緒改善、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)及政策預(yù)期增強(qiáng)。投資者對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期前景較為樂觀，但需關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前兩融余額的回升反映了市場(chǎng)情緒的修復(fù)與結(jié)構(gòu)性行情的深化，資金更趨理性且聚焦科技成長(zhǎng)。