央行連續(xù)增持黃金金價還會漲嗎。最近黃金價格一路飆升，國內(nèi)金價已達到671元/克，某些品牌的金飾甚至突破了870元大關(guān)。面對通脹壓力和未來的養(yǎng)老需求，許多人考慮是否將資金投入黃金。在做出決定前，可以參考一些重要動向。

今年1月底公布的數(shù)據(jù)顯示，中國的黃金儲備量已經(jīng)連續(xù)3個月擴大。盡管中國在全球黃金儲備中的占比仍較低，但增持勢頭明顯。短期內(nèi)，地緣政治風險、美國通脹問題、降息預(yù)期以及美元購買力下降等因素推高了金價。更深層次的原因是美國巨大的財政赤字和債務(wù)問題，以及全球減少對美元依賴的趨勢。美國目前的債務(wù)高達36萬億美元，占GDP的120%以上，引發(fā)了人們對美元未來的擔憂。

全球央行持續(xù)放水導(dǎo)致貨幣貶值，越來越多的人開始尋求黃金的保值功能。一些國家也在減少對美元的依賴，轉(zhuǎn)而增持黃金儲備，加速“去美元化”進程。此外，國際貿(mào)易環(huán)境的變化，如特朗普可能推行全面進口關(guān)稅政策，也削弱了紙幣的信用基礎(chǔ)，提升了黃金的價值。

令人意外的是，美國的一些州如德克薩斯和肯塔基最近立法允許用黃金交稅，這相當于承認黃金與美元平起平坐。二戰(zhàn)后，美元一直占據(jù)主導(dǎo)地位，如今這種動搖表明人們對紙幣的信任度在降低。各國央行購買黃金不僅是為了保值，更是為了增強本國貨幣的信用。中國雖然多次增持黃金，但其占外匯儲備的比例僅為4%左右，遠低于歐美國家60%的比例。這意味著中國還有很大的增持空間，并且增持黃金也是出于戰(zhàn)略考慮，而非單純的投資行為。

黃金之所以值錢，是因為它具備貨幣屬性和貴金屬屬性。作為貨幣，黃金能夠抵御通貨膨脹，對沖主權(quán)貨幣的信用風險；作為貴金屬，黃金供應(yīng)穩(wěn)定，需求主要來自央行購買和投資需求。這兩種屬性共同決定了黃金的價值。

對于個人投資者來說，現(xiàn)在入場是否合適？黃金本身不會產(chǎn)生利息，收益主要來自買賣差價。當前黃金價格波動較大，長期來看有上漲趨勢，但短期震蕩也不容忽視。過去一年，以人民幣計價的黃金價格上漲顯著，反映出全球地緣政治和經(jīng)濟不穩(wěn)定因素。這些問題未解決，各國央行增持黃金的趨勢預(yù)計會持續(xù)。

歷史上，黃金價格曾出現(xiàn)過大幅下跌的情況。例如1974年石油美元體系確立時，黃金需求下降；隨后五年因全球通脹嚴重，黃金價格大漲至800美元。1980年美聯(lián)儲提高存款利率，實際收益由負轉(zhuǎn)正，人們轉(zhuǎn)向銀行存款，黃金價格暴跌70%。直到1999年各國央行停止大規(guī)模拋售，黃金價格才觸底反彈。最近一輪上漲始于2015年，與全球大量印鈔有關(guān)。當紙幣發(fā)行過多導(dǎo)致購買力下降時，黃金作為實物資產(chǎn)的價值就會凸顯。

從貨幣發(fā)展史看，黃金一直扮演著價值尺度的角色。當紙幣因發(fā)行過多而貶值時，黃金作為“價值錨”的作用尤為重要。全球央行增加黃金持有量是對當前貨幣體系穩(wěn)定性的一種預(yù)防措施。個人投資者應(yīng)理解這一底層邏輯，而不是僅僅追逐短期價格波動。