美股近兩年來(lái)一直呈現(xiàn)強(qiáng)勁漲勢(shì)，但目前這種勢(shì)頭已顯著放緩，科技股引領(lǐng)大盤(pán)下跌成為美國(guó)投資者的主要擔(dān)憂(yōu)。美國(guó)銀行策略師預(yù)計(jì)，美股持續(xù)的漲勢(shì)在2025年初暫停后，其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)消退。

美銀策略師指出，今年迄今為止，巴西、德國(guó)、英國(guó)、加拿大等股市的回報(bào)率都高于標(biāo)普500指數(shù)。這是因?yàn)樗^的“美股七巨頭”（蘋(píng)果、亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟、英偉達(dá)、特斯拉）未能提供以往的推動(dòng)力。過(guò)去兩年，“美股七巨頭”一直是美股上漲的主要驅(qū)動(dòng)力。

此外，圍繞美國(guó)經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)上強(qiáng)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的說(shuō)法正在減弱，投資者押注中東和烏克蘭的地緣政治穩(wěn)定。最近，在通脹擔(dān)憂(yōu)和關(guān)稅威脅的影響下，美股三大指數(shù)集體收跌。截至收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)跌幅為0.95%，今年以來(lái)累計(jì)漲幅不到3%。相比之下，德國(guó)DAX指數(shù)和英國(guó)富時(shí)100指數(shù)同期分別上漲超過(guò)8%和5%。

美銀策略師建議做多中國(guó)股票，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)中美貿(mào)易和科技戰(zhàn)不會(huì)升級(jí)。近期，隨著DeepSeek-R1的發(fā)布，中國(guó)股票迎來(lái)了一輪價(jià)值重估，外資機(jī)構(gòu)紛紛重新關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)人工智能初創(chuàng)公司深度求索（DeepSeek）正式發(fā)布的推理大模型DeepSeek-R1憑借極低的訓(xùn)練成本和強(qiáng)大的推理能力震動(dòng)了硅谷，并引發(fā)美國(guó)科技股大跌。高盛、德意志銀行等機(jī)構(gòu)紛紛看好中國(guó)資產(chǎn)。高盛認(rèn)為DeepSeek的崛起為中概科技股帶來(lái)中長(zhǎng)期價(jià)值重估的機(jī)會(huì)，預(yù)期MSCI中國(guó)指數(shù)今年有望上漲14%至75點(diǎn)。德意志銀行則表示，2025年中國(guó)股票“估值折價(jià)”將消失，A股和港股牛市始于2024年，預(yù)計(jì)中期會(huì)超過(guò)此前高點(diǎn)。貝萊德基金也對(duì)中國(guó)市場(chǎng)表示樂(lè)觀，看好中國(guó)股票和利率債。

哈特尼特團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，除了華爾街，大多數(shù)地區(qū)的股票都“領(lǐng)先于美國(guó)例外論的峰值”。然而，他們警告稱(chēng)，在德國(guó)大選之后以及俄羅斯和烏克蘭可能開(kāi)始和平談判的情況下，投資者可能會(huì)對(duì)歐洲股市獲利了結(jié)。在債券方面，美國(guó)銀行預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債收益率將降至4%以下，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)希望解決政府支出問(wèn)題并阻止債務(wù)螺旋式上升，同時(shí)希望國(guó)會(huì)批準(zhǔn)減稅計(jì)劃。