春節(jié)期間，DeepSeek熱潮席卷全球。A股市場(chǎng)中，與DeepSeek相關(guān)的股票如每日互動(dòng)、青云科技、安恒信息、天娛數(shù)科等，在春節(jié)后的兩個(gè)交易日連續(xù)漲停。

DeepSeek的出現(xiàn)打破了大模型圈內(nèi)主流的“算力論”，證明了模型能力與訓(xùn)練成本不一定成正比。數(shù)據(jù)顯示，DeepSeek-V3的訓(xùn)練成本僅為Llama 3的1%，而DeepSeek-R1的推理成本僅為OpenAI o1的3%。這一變化導(dǎo)致華爾街對(duì)算力邏輯產(chǎn)生質(zhì)疑，英偉達(dá)及美股科技股在恐慌中暴跌。1月27日，DeepSeek在中國區(qū)和美國區(qū)蘋果App Store免費(fèi)榜同時(shí)登頂，當(dāng)晚美國科技股集體大跌，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌9.2%，創(chuàng)下2020年3月以來的最大跌幅，英偉達(dá)股價(jià)下跌近17%，市值蒸發(fā)近6000億美元。

DeepSeek的核心競(jìng)爭力不僅在于低成本和推理能力，還在于其開源模型的能力已經(jīng)接近甚至超過了最新的閉源模型。根據(jù)測(cè)試結(jié)果，DeepSeek-R1在多個(gè)測(cè)試中的得分接近或超過o1正式版。Meta首席AI科學(xué)家Yann Lecun認(rèn)為，這體現(xiàn)了開源力量的優(yōu)勢(shì)。技術(shù)上，R1模型通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)放棄了人類反饋部分，展現(xiàn)了反思能力。英偉達(dá)高級(jí)研究科學(xué)家Jim Fan也指出，DeepSeek-R1可能是第一個(gè)展示了強(qiáng)化學(xué)習(xí)飛輪作用的開源項(xiàng)目。

開源與閉源的競(jìng)爭中，閉源模型通常需要保持領(lǐng)先才能吸引用戶付費(fèi)。當(dāng)開源模型追趕上甚至超越閉源模型時(shí)，會(huì)對(duì)閉源模式造成沖擊。因此，DeepSeek的出現(xiàn)引發(fā)了美股科技股的恐慌。面對(duì)壓力，OpenAI發(fā)布了首個(gè)免費(fèi)推理模型o3-mini，并表示需要調(diào)整開源策略。此外，英偉達(dá)、亞馬遜和微軟也在同一時(shí)間宣布接入DeepSeek-R1。

從產(chǎn)業(yè)層面看，多家券商認(rèn)為DeepSeek有望帶動(dòng)國內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其開源與低成本特性將加速硬件終端AI應(yīng)用落地。從國產(chǎn)替代的角度來看，DeepSeek的創(chuàng)新驗(yàn)證了國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈從芯片到模型再到應(yīng)用的閉環(huán)是可行的，提振了整個(gè)行業(yè)的信心。

盡管DeepSeek的出現(xiàn)讓市場(chǎng)擔(dān)憂算力需求見頂及AI資本開支放緩，但美國各大廠并未減少資本開支。谷歌預(yù)計(jì)今年資本開支將達(dá)到750億美元，Meta指引全年資本支出在600億至650億美元之間，微軟則計(jì)劃在今年達(dá)到800億美元。雖然微軟減少了對(duì)OpenAI的投資并調(diào)整了合作協(xié)議，但整體來看，DeepSeek實(shí)際上助推了GPU需求的增長。微軟首席執(zhí)行官納德拉引用“杰文斯悖論”指出，計(jì)算成本下降將降低AI應(yīng)用門檻，從而刺激上游算力需求。投行分析師Cantor Fitzgerald也認(rèn)為，擔(dān)心GPU支出會(huì)達(dá)到峰值的觀點(diǎn)并不成立，DeepSeek實(shí)際上對(duì)計(jì)算和英偉達(dá)非常有利。DeepSeek沖擊波的最終受害者可能不是英偉達(dá)，而是OpenAI等大模型同行們。