高盛：DeepSeek被高估了低成本模型引發(fā)投資反思(3)

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2025-02-06 22:11:05 財(cái)經(jīng)姝婷說(shuō)

高盛的股票分析師并不認(rèn)為公司會(huì)在最近的DeepSeek新聞之后大幅調(diào)整資本配置。雖然高盛承認(rèn)，如果現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)人重新評(píng)估其未來(lái)資本支出計(jì)劃，AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)可能會(huì)受到負(fù)面影響，但也強(qiáng)調(diào)，如果DeepSeek推動(dòng)現(xiàn)有企業(yè)加大投資以保持其在AI能力方面的領(lǐng)先地位，它可能會(huì)催化更高水平的實(shí)際硬件支出。如果DeepSeek模型采用的新型計(jì)算技術(shù)確實(shí)增加了競(jìng)爭(zhēng)并降低了成本，它們可能會(huì)催化更快的AI平臺(tái)和應(yīng)用程序的建設(shè)，從而提高宏觀經(jīng)濟(jì)的上行空間。

隨著公司將生成AI技術(shù)納入常規(guī)生產(chǎn)，生成AI的主要宏觀經(jīng)濟(jì)影響將來(lái)自AI驅(qū)動(dòng)的自動(dòng)化帶來(lái)的效率提升。目前只有6%的公司報(bào)告在常規(guī)生產(chǎn)中使用人工智能，與2023年底的4%相比僅略有上升。高盛預(yù)計(jì)中期采用率會(huì)上升，主要是因?yàn)樯墒饺斯ぶ悄芸勺詣?dòng)完成的工作任務(wù)類型將為每位工人每年節(jié)省數(shù)千美元的成本。鑒于生成式人工智能可能節(jié)省的成本巨大，而應(yīng)用程序開發(fā)完成后的部署邊際成本可能非常小，高盛認(rèn)為采用生成式人工智能更多的是“何時(shí)”而不是“是否”的問(wèn)題。

人工智能平臺(tái)和應(yīng)用程序的快速構(gòu)建潛力提高了更樂(lè)觀的采用和生產(chǎn)力提升時(shí)間表的前景。高盛目前的預(yù)測(cè)假設(shè)美國(guó)的采用將在2027年達(dá)到影響總體生產(chǎn)力統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)所需的水平，并在2030年代初達(dá)到峰值影響，而其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)和主要新興市場(chǎng)的采用將落后于這一時(shí)間表幾年。最近的DeepSeek報(bào)告表明，采用可能會(huì)更快發(fā)生，強(qiáng)化了高盛的股票分析師和投資組合策略團(tuán)隊(duì)的先前觀點(diǎn)，即投資者應(yīng)越來(lái)越多地關(guān)注將從人工智能支持的收入中受益的平臺(tái)和應(yīng)用程序公司。在此之前，高盛預(yù)計(jì)采用率（以及相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)上行空間）將保持在低位。

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