以嶺藥業(yè)曾在新冠疫情期間憑借連花清瘟膠囊大放異彩，如今卻面臨前所未有的困境。1月21日晚間，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損6億元至8億元，這是自2011年上市以來首次出現(xiàn)年度業(yè)績虧損。消息公布后，以嶺藥業(yè)股價(jià)跌超8%，報(bào)14.3元/股，總市值238.9億元。

此次業(yè)績虧損主要受近效期存貨計(jì)提資產(chǎn)減值以及中藥材原材料價(jià)格上漲等因素影響。事實(shí)上，從2023年開始，公司業(yè)績已顯現(xiàn)出頹勢。2023年全年，以嶺藥業(yè)營收103.18億元，同比下降17.67%；歸母凈利潤13.52億元，同比下降42.74%。短短一個(gè)季度內(nèi)，公司凈利潤從前三季度的盈利5.55億元轉(zhuǎn)為虧損超過10億元，業(yè)績變化之快令人驚訝。

進(jìn)入2024年，下滑趨勢不僅沒有緩解，反而進(jìn)一步加劇。前三季度，公司營收63.65億元，同比下降25.76%，歸母凈利潤5.55億元，同比減少68.46%。第三季度單季，營收17.61億元，凈利潤僅有2432萬元，同比下降84.07%?；仡櫼詭X藥業(yè)近年來的業(yè)績表現(xiàn)，2022年曾達(dá)到歷史高點(diǎn)，營收和凈利分別為125.33億元和23.63億元，其中呼吸類藥品銷售額高達(dá)68.72億元。然而，自22年起，公司業(yè)績開始下滑，2023年?duì)I收下降至103.18億元，降幅為17.67%。受此影響，以嶺藥業(yè)的股價(jià)也從2022年的最高點(diǎn)54.16元不斷回落，截至發(fā)稿，已大幅回落超70%。

以嶺藥業(yè)的虧損背后是其核心產(chǎn)品連花清瘟膠囊的市場表現(xiàn)。疫情期間，該產(chǎn)品因被納入新冠診療方案而銷量激增，成為公司業(yè)績增長的核心驅(qū)動(dòng)力。但隨著疫情結(jié)束，市場需求迅速萎縮，公司面臨高庫存問題。2023年，呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品營收同比下降51.9%，2024年上半年更是下滑58.42%。部分藥店仍在銷售2022年生產(chǎn)的連花清瘟，顯示出市場需求的低迷。

與此同時(shí)，以嶺藥業(yè)的心腦血管類產(chǎn)品也面臨壓力。作為公司傳統(tǒng)的核心業(yè)務(wù)，心腦血管類產(chǎn)品在2024年上半年?duì)I收23.14億元，占比50.25%，但營收規(guī)模同比減少7.86%。原材料價(jià)格的上漲進(jìn)一步壓縮了該板塊的利潤空間。據(jù)中藥材天地網(wǎng)數(shù)據(jù)，酸棗仁、黃連等藥材價(jià)格在2024年仍處于高位，導(dǎo)致公司綜合毛利率從2023年的57.28%降至2024年上半年的53.37%。

面對(duì)業(yè)績持續(xù)下滑，以嶺藥業(yè)亟需尋找新的增長點(diǎn)。公司董事長吳相君表示，隨著人口老齡化的加劇，心腦血管疾病用藥行業(yè)增速及集中度將持續(xù)提升，未來公司呼吸系統(tǒng)新品種的陸續(xù)獲批上市有望帶來新的市場機(jī)會(huì)。八子補(bǔ)腎、解郁除煩等潛力品種已通過談判進(jìn)入國家醫(yī)保目錄，未來有望通過學(xué)術(shù)推廣和渠道拓展實(shí)現(xiàn)快速增長。此外，以嶺藥業(yè)的創(chuàng)新成果也在不斷顯現(xiàn)。2024年11月，公司獨(dú)家產(chǎn)品通絡(luò)明目膠囊首次被納入國家醫(yī)保目錄，這標(biāo)志著公司在創(chuàng)新中藥領(lǐng)域的研發(fā)實(shí)力得到了國家層面的認(rèn)可。