東北“藥茅”，市值縮水超1600億生長激素市場或?qū)ⅰ熬韮r(jià)格”

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2024-12-25 07:09:01 侃見財(cái)經(jīng)

東北藥茅市值縮水超1600億！長春高新在生長激素領(lǐng)域長期占據(jù)主導(dǎo)地位，但未來可能面臨較大挑戰(zhàn)。2024年以來，國家藥監(jiān)局密集受理了三款長效生長激素產(chǎn)品的上市申請，分別是特寶生物的怡培生長激素注射液、維昇藥業(yè)的隆培促生長素和諾和諾德的帕西生長素注射液。根據(jù)藥審中心的記錄和過往進(jìn)口藥物審評時(shí)間，維昇藥業(yè)的隆培促生長素有望于2025年下半年獲批上市。

東北“藥茅”，市值縮水超1600億

當(dāng)前的生長激素市場類似于此前的HPV疫苗市場，經(jīng)歷了從無到有、從獨(dú)家到普遍的過程。一旦市場上出現(xiàn)新的長效生長激素產(chǎn)品，價(jià)格競爭將不可避免。近年來，長春高新的業(yè)績和股價(jià)表現(xiàn)不佳，特別是股價(jià)方面，截至最新收盤，長春高新股價(jià)為99.75元/股，總市值為407億。與最高點(diǎn)515.9元/股相比，股價(jià)跌去了超過八成，市值縮水超1600億。

1998年前，長春高新旗下的金賽藥業(yè)推出了國內(nèi)第一支重組人生長激素，填補(bǔ)了中國在該領(lǐng)域的空白。此后20多年里，長春高新憑借先發(fā)優(yōu)勢迅速成長。以最近10年為例，2015年長春高新的營收和凈利潤分別為24.02億和3.845億；到2023年，營收和凈利潤分別增長至145.7億和45.32億。然而，最近兩年長春高新卻迅速下滑，股價(jià)和市值大幅縮水。

在生長激素領(lǐng)域，低端產(chǎn)品是粉針，中端產(chǎn)品是水針，高端產(chǎn)品是長效水針。目前，能夠生產(chǎn)粉針和水針的企業(yè)較多，但長效水針仍由長春高新主導(dǎo)。隨著越來越多藥企開始研究長效水針，這種局面不會持續(xù)太久。新長效生長激素產(chǎn)品的上市不僅會對長春高新的業(yè)務(wù)造成沖擊，還可能導(dǎo)致整個(gè)市場走向價(jià)格競爭。

面對這一局面，長春高新加大了研發(fā)投入。2020年至2023年，其研發(fā)費(fèi)用分別為4.74億、8.84億、13.58億和17.23億，增速顯著。盡管如此，大部分營收仍來自重組人生長激素。今年上半年，核心產(chǎn)品生長激素對應(yīng)的子公司金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入51.5億元，占長春高新總營收的77.57%。

為了應(yīng)對未來的挑戰(zhàn)，長春高新正加速布局新業(yè)務(wù)，如胃癌、前列腺癌等腫瘤治療領(lǐng)域，并獲得了BD的美適亞在中國大陸、香港、澳門及新加坡的商業(yè)化權(quán)益。此外，還有多個(gè)腫瘤研發(fā)管線產(chǎn)品即將進(jìn)入臨床階段。雖然這些新業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模，但長春高新希望通過多元化發(fā)展，構(gòu)建第二增長曲線。然而，隨著新的長效生長激素產(chǎn)品上市臨近，留給長春高新的時(shí)間已經(jīng)不多。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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