剛過去的交易周（12月9日至12月13日），A股主要圍繞兩場重要會議的預期展開，整體呈現(xiàn)先揚后抑的走勢。消息落地后，市場在多重因素影響下于周五出現(xiàn)明顯回調(diào)。從萬得全A的日K圖來看，大盤又來到選擇方向的關(guān)鍵時刻。

市場量能充足，本周全A日均成交額高達19329億元，為12月以來最高的一周，也是10月以來偏高水平。短線情緒活躍，本周連續(xù)5天漲停或漲幅超過10%的個股數(shù)量均達到三位數(shù)。盡管主要指數(shù)大多周度收跌，但個股漲跌大致持平。大消費板塊與部分科技題材如AI應用、游戲傳媒持續(xù)活躍，貫穿全周。如果側(cè)重短線博弈，本周不看大盤而專注題材邏輯，有可能取得更高收益。

民生證券研報指出，本周個人投資情緒有所回升，機構(gòu)投資情緒先上行后回落。這種投資者情緒組合意味著市場階段可能偏弱。雖然個人情緒有所修復，但關(guān)鍵在于等待機構(gòu)情緒的修復，僅依賴個人投資者難以讓市場形成明顯的上行動力。機構(gòu)重倉股本周表現(xiàn)不佳，Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場2706只基金重倉股中，僅1183只周度收漲?；鸪謧}市值前100的個股中，本周收漲的也僅有38只。

機構(gòu)更審慎的原因主要有兩點：一是熊市思維的扭轉(zhuǎn)尚需時日，機構(gòu)面臨較大的切換成本；二是政策信心尚不堅定，部分機構(gòu)基于不考慮政策干預的線性外推仍對經(jīng)濟前景持謹慎態(tài)度。不過展望2025年，中央有政策轉(zhuǎn)變的決心，政策總量也足夠。

盡管受利好落地影響，部分短線資金出逃造成行情波動，但不論機構(gòu)還是散戶，對中長期趨勢大多仍持樂觀態(tài)度。浙商證券表示，隨著大盤借助政策東風向上“變盤”，中線震蕩向上的格局已經(jīng)確立。即使按照“進二退一”的節(jié)奏運行，大盤的回檔也是有限、可控的。當前至多是“區(qū)間震蕩”的格局，在政策強力供給、資金充裕、情緒高漲的情況下，中級行情向上的趨勢并未改變。

周末也有一些新的消息值得關(guān)注。周五央行公布了11月金融數(shù)據(jù)，11月M2同比增長7.1%，比上月末下降0.4個百分點，受企業(yè)新增信貸規(guī)模同比少增和地方政府債發(fā)行加快影響。M1同比增速繼續(xù)回升，房地產(chǎn)交易回暖對M1數(shù)據(jù)改善有所幫助。11月社融同比延續(xù)少增，主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款拖累。專家表示，11月社會融資規(guī)模和信貸投放的速度、節(jié)奏都較為平穩(wěn)，金融對實體經(jīng)濟支持服務力度不減。年底央行降準將對銀行加大信貸投放提供支持，金融對實體經(jīng)濟的“量增、價降”支持也將助推居民中長期貸款和M1增速。

財政部黨組書記、部長藍佛安主持召開黨組會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神。會議指出，明年要實施更加積極的財政政策，確保財政政策持續(xù)用力、更加給力。提高財政赤字率，增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目、加力擴圍實施“兩新”政策。增加地方政府專項債券發(fā)行使用，擴大投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍。

中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，強調(diào)突出維護市場穩(wěn)定，更加有力有效服務經(jīng)濟回升向好，著力提升監(jiān)管效能，深化資本市場投融資綜合改革。

清華大學中國發(fā)展規(guī)劃研究院常務副院長董煜表示，市場上對“超常規(guī)”的提法不必過度演繹。新聞稿本身就是壓縮版本，有些話沒有出現(xiàn)在新聞稿上，并不意味著政策力度和政策基調(diào)的變化。

央行研究局局長王信出席中國國際經(jīng)濟交流中心舉辦的2024—2025中國經(jīng)濟年會并發(fā)表講話，要點包括進一步降準還有空間，利率政策將結(jié)合形勢變化適時適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。同一活動上，中央財經(jīng)委員會辦公室分管日常工作的副主任韓文秀表示，預計今年我國經(jīng)濟增長5%左右，對全球經(jīng)濟增長的貢獻接近30%。

下周大事方面，北京時間周三美聯(lián)儲將召開議息會議，周四將公布利率決策、季度經(jīng)濟預測。經(jīng)濟學家預計本月美聯(lián)儲將連續(xù)第三次降息，并下調(diào)明年降息次數(shù)預期。國務院新聞辦公室將于周一上午舉行新聞發(fā)布會，介紹2024年11月份國民經(jīng)濟運行情況。國家統(tǒng)計局還將發(fā)布11月70城房價數(shù)據(jù)和中國11月規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報告。最新貸款市場報價利率(LPR)將于12月20日出爐。A股共有48家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁30.98億股。中國人民銀行公開市場將有5385億元逆回購到期。