三件事預(yù)示著又快降息了央行寬松信號明顯

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2024-12-09 09:51:54 千千來

三件事預(yù)示著又快降息了

最近發(fā)生的幾件事讓我感覺到降息的可能性增加，且這次降息的幅度可能不會小。

央行明確表示明年的貨幣政策將更加寬松和支持。盡管類似措辭在過去兩年多次出現(xiàn)，但這次有所不同。央行特別提到要積極推動貨幣政策框架改革，強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和傳導(dǎo)，豐富貨幣政策工具。這意味著2025年央行可能會進(jìn)一步降低利率。

目前降息面臨的主要問題是傳導(dǎo)不暢。具體來說，當(dāng)央行降低政策利率時(shí)，銀行在向企業(yè)和個(gè)人放貸時(shí)并沒有完全跟隨降低利率。這是因?yàn)殂y行為了攬儲，往往提供較高的存款利率，從而導(dǎo)致成本高企，不愿降低貸款利率。為此，央行在10月和11月對銀行高息攬儲問題進(jìn)行了處理，并發(fā)布了《關(guān)于在存款服務(wù)協(xié)議中引入“利率調(diào)整兜底條款”的倡議》，限制了非金融機(jī)構(gòu)的大額存款利率，以解決利率傳導(dǎo)不暢的問題。

市場的反應(yīng)也表明降息的可能性。10年期國債收益率跌破2%，這不僅是市場對未來缺乏信心的表現(xiàn)，也是市場自發(fā)降息的結(jié)果。市場愿意以低于2%的利息借給國家10年，而銀行給信用最好的客戶貸款5年的利率卻高達(dá)3.6%，這說明政策利率與市場利率之間存在較大調(diào)整空間。如果國債收益率繼續(xù)下滑，銀行系統(tǒng)也需要大幅降息來減輕企業(yè)和居民的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

此外，新華社連發(fā)五篇關(guān)于經(jīng)濟(jì)的評論，其中兩篇涉及經(jīng)濟(jì)增速和財(cái)政政策。評論指出，經(jīng)濟(jì)增長略微偏向5%左右的目標(biāo)是可接受的，并強(qiáng)調(diào)不應(yīng)沉迷于建設(shè)更多項(xiàng)目來暫時(shí)提高增長速度。同時(shí)，評論還提到財(cái)政赤字空間很大，暗示有保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的能力。然而，從這些評論來看，財(cái)政政策力度可能不會如市場預(yù)期的那么大，因此貨幣政策工具箱中的降息將不得不發(fā)揮更大作用。

綜合這些跡象，我們可以預(yù)見下一次降息已經(jīng)越來越近。由于央行騰挪出了更多的利率空間，加之財(cái)政刺激力度有限，降息的空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。讓我們拭目以待周三會議的具體定調(diào)。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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