365約車燒了18億份額不足1%沖刺港股IPO

最近，一家阿里系網(wǎng)約車平臺沖刺港股IPO引發(fā)關(guān)注。這家名為盛威時代的公司經(jīng)營著“365約車”品牌。由于阿里旅行是其第一大股東，在高德流量的支持下，該公司能夠在市場上與主流網(wǎng)約車平臺競爭。

盛威時代在招股書中自稱是中國第二大網(wǎng)約車平臺，但這一排名依據(jù)的是網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營許可證的數(shù)量。如果按訂單量計算，今年上半年其市場份額不到1%。盡管依靠高德獲取了大量訂單，但其網(wǎng)約車業(yè)務(wù)并不盈利，導(dǎo)致公司陷入連年虧損。2021年至2024年上半年，累計虧損達18.53億元。

盛威時代的業(yè)務(wù)起步于客運服務(wù)，但現(xiàn)在主要收入來自網(wǎng)約車服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，公司總收入分別為5.54億元、8.16億元、12.06億元及7.26億元，其中網(wǎng)約車服務(wù)占比分別高達84.7%、86.2%、85.3%及88.5%。相比之下，客運服務(wù)收入占比較低，各期僅占總收入的9.7%、5.9%、5.7%及4.9%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，截至2024年6月30日，盛威時代擁有191張《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車經(jīng)營許可證》，注冊司機數(shù)達到約150萬名。然而，通常計算市場份額時會參考GTV或訂單量。交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國共收到訂單信息53.89億單，而盛威時代的訂單量僅為3140萬單，市場份額約為0.58%，遠低于1%。

盛威時代的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)嚴重依賴高德的導(dǎo)流。招股書顯示，2021年至2024年上半年，通過高德產(chǎn)生的GTV分別占網(wǎng)約車服務(wù)總GTV的95.3%、92.9%、89.5%及93.4%。此外，365約車沒有獨立用戶端App，僅有公眾號和小程序，點擊打車時會跳轉(zhuǎn)到高德打車入口。

盡管網(wǎng)約車是盛威時代的主業(yè)，但該業(yè)務(wù)并不盈利。2021年至2024年上半年，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)毛利率分別為2.3%、2.9%、1.2%及-0.5%，整體毛利率也持續(xù)下滑，分別為8.6%、6.6%、7.1%及3.5%。三年半時間內(nèi)，公司累計虧損達18.53億元。

盛威時代表示，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)上半年毛利率轉(zhuǎn)負主要是因為增加了對司機和乘客的激勵以提高競爭力。公司通過激勵措施擴大地域覆蓋，實現(xiàn)收入增長。然而，居高不下的銷售成本，尤其是司機服務(wù)費和聚合平臺服務(wù)費，導(dǎo)致公司持續(xù)虧損。今年上半年，司機服務(wù)費占總營收比重超過80%。同時，聚合平臺服務(wù)費從2021年的4776.6萬元增加至2023年的1.12億元，今年上半年為6214.3萬元。

嚴重依賴聚合平臺導(dǎo)流且長期虧損的情況下，盛威時代沖刺IPO面臨挑戰(zhàn)。