證監(jiān)會(huì)于11月15日發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，旨在進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司關(guān)注自身投資價(jià)值，提升投資者回報(bào)。該指引自發(fā)布之日起實(shí)施。

市值管理被定義為上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，通過(guò)戰(zhàn)略管理行為提升公司投資價(jià)值和股東回報(bào)能力。指引強(qiáng)調(diào)，上市公司應(yīng)樹(shù)立回報(bào)股東的意識(shí)，采取措施保護(hù)投資者尤其是中小投資者的利益，誠(chéng)實(shí)守信、規(guī)范運(yùn)作、專注主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，并在此基礎(chǔ)上做好投資者關(guān)系管理和信息披露工作，必要時(shí)采取措施提振投資者信心，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映其質(zhì)量。

上市公司可以依法依規(guī)運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購(gòu)等方式促進(jìn)投資價(jià)值合理反映公司質(zhì)量。董事會(huì)在重大決策中需充分考慮投資者利益和回報(bào)，董事長(zhǎng)應(yīng)督促、推動(dòng)和協(xié)調(diào)相關(guān)工作，董事和高級(jí)管理人員也應(yīng)積極參與。董事會(huì)秘書(shū)負(fù)責(zé)投資者關(guān)系管理和信息披露?？毓晒蓶|可以通過(guò)股份增持等方式提振市場(chǎng)信心。

主要指數(shù)成份股公司需制定市值管理制度并披露制定情況，在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中專項(xiàng)說(shuō)明制度執(zhí)行情況。長(zhǎng)期破凈公司則應(yīng)披露估值提升計(jì)劃，并在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中就計(jì)劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)說(shuō)明。其他上市公司可參照?qǐng)?zhí)行。

指引還明確了禁止事項(xiàng)，要求上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、高級(jí)管理人員等提高合規(guī)意識(shí)，不得在市值管理中出現(xiàn)操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、違規(guī)信息披露等違法違規(guī)行為，以免損害中小投資者合法權(quán)益。

近年來(lái)，監(jiān)管部門持續(xù)推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，支持和引導(dǎo)上市公司改善經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力，增強(qiáng)信息披露質(zhì)量和透明度，增進(jìn)與投資者溝通互動(dòng)，綜合運(yùn)用分紅、回購(gòu)、大股東增持等手段提升投資價(jià)值。今年4月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確要求推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值，制定上市公司市值管理指引。今年以來(lái)，95%以上的上市公司召開(kāi)了業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，股份回購(gòu)家數(shù)和金額以及現(xiàn)金分紅金額均創(chuàng)歷史新高，中期分紅家數(shù)增長(zhǎng)近三倍。

上市公司積極與投資者交流溝通、多措并舉提升投資價(jià)值的市場(chǎng)氛圍正在形成。但實(shí)踐中仍存在部分上市公司投資價(jià)值未被合理反映的問(wèn)題，一定程度上影響了投資者信心和資本市場(chǎng)穩(wěn)定。指引的發(fā)布標(biāo)志著A股市值管理進(jìn)入政策支持與規(guī)范發(fā)展的新階段，有助于上市公司多措并舉提升質(zhì)量與投資價(jià)值，增強(qiáng)資本市場(chǎng)回報(bào)投資者的能力，提升A股投資吸引力。