2025年A股交易日增加一天
11月12日,中信證券2025年資本市場年會在深圳開幕,并發(fā)布了A股市場2025年的投資策略報告。報告認為,展望2025年,A股正處于年度級別馬拉松行情的起跑線上,核心城市房價企穩(wěn)和社會融資增速回升將觸發(fā)這一趨勢。信用周期、宏觀價格及A股盈利將迎來新起點,同時A股投融資生態(tài)、投資者生態(tài)和產(chǎn)品生態(tài)也將進入全新階段??儍?yōu)成長、內(nèi)需消費和并購重組成為重要投資方向。2025年A股交易日增加一天!
自9月下旬以來,國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向帶來市場預(yù)期逆轉(zhuǎn),拐點出現(xiàn)且短期內(nèi)快速上行。未來,在增量政策影響下,預(yù)計價格信號的拐點也將提前到來。當前A股已站上了年度級別馬拉松行情的起跑線。
信用周期方面,隨著化債措施落地,地方政府與企業(yè)有望輕裝上陣,推動新一輪信用周期上行。預(yù)計2025年社會融資存量同比增速呈現(xiàn)“先上后下再平穩(wěn)”走勢,高點可能出現(xiàn)在年中,接近8.5%,全年增速約為8.0%。預(yù)算赤字率或?qū)⑻岣咧?.0%。
宏觀價格方面,全國地產(chǎn)分批分區(qū)止跌回穩(wěn),下半年物價溫和回升。PPI負增長將緩慢改善,下半年可能轉(zhuǎn)正;GDP平減指數(shù)在經(jīng)歷兩年多負增長后,預(yù)計于明年四季度首次轉(zhuǎn)正。
A股盈利方面,隨著信用與價格修復(fù),A股將于2025年下半年迎來新一輪盈利上行周期。非金融板塊ROE有望因杠桿率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率改善而企穩(wěn)回升,盈利同比增速也將逐季提升。
A股投融資生態(tài)方面,政策框架更加清晰,預(yù)期回報和投資環(huán)境不斷改善。監(jiān)管層加大處罰力度保護投資者權(quán)益,通過設(shè)立私募證券投資基金等方式推動險資等長期資金入市,鼓勵高質(zhì)量并購重組,引入互換便利(SFISF)和股票回購增持再貸款等工具,改善A股投資環(huán)境。
投資者生態(tài)方面,個人投資者和機構(gòu)投資者資金接力入場。銀行超額儲蓄活化使個人投資者成為主要資金來源,預(yù)計新工具將在2025年為A股帶來約4000億元增量資金。險資、私募、外資、公募等也構(gòu)成重要資金來源,保持A股穩(wěn)定凈流入狀態(tài)。
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