在連續(xù)三個交易日下跌后，國際市場黃金價格出現(xiàn)小幅回升。11月13日，倫敦現(xiàn)貨黃金重新站上2600美元/盎司關(guān)口，前一交易日跌至2598美元/盎司。自11月以來，倫敦金現(xiàn)一路走低，目前價位較10月31日創(chuàng)下的2790美元/盎司的歷史高點已下跌6.80%。

近期國內(nèi)金價也同步國際市場下行。截至11月13日13點40分，上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨合約報602.70元/克，較10月31日創(chuàng)下的655元/克的歷史高點下跌8%，盤中最低跌至601.6元/克。國內(nèi)各大品牌金飾的克價近幾日也連續(xù)下調(diào)，10月下旬品牌金價基本都在800元/克上方。周大福、六福、金至尊等品牌均報785元/克，較10月31日826元/克的高點下跌5%左右。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球黃金ETF在11月的第一周預(yù)計減少8.09億美元，其中大部分資金流出來自北美，部分被強勁的亞洲資金流入所抵消；COMEX的凈倉位也下降74噸。盡管11月以來金價明顯走低，但國際現(xiàn)貨金價相較去年末的2062.60美元/盎司仍累計上漲26%，年內(nèi)創(chuàng)新高次數(shù)超過30次。上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨合約和國內(nèi)足金飾品克價的年內(nèi)漲幅也在26%左右。

多家機構(gòu)仍看好黃金后續(xù)表現(xiàn)，認(rèn)為近期的下跌只是金價上行過程中的一次調(diào)整，中長期看黃金價格仍有支撐。瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)表觀點認(rèn)為，近期金價的跌幅似乎有些過度，投資者可以考慮繼續(xù)將黃金作為投資組合對沖工具，在金價回調(diào)至約2600美元/盎司時買入。瑞銀將12個月的目標(biāo)價維持在2900美元/盎司，并建議投資者可以在美元計價的平衡型投資組合中配置5%左右的黃金。

瑞銀認(rèn)為黃金的基本面支持仍然穩(wěn)固。隨著美聯(lián)儲進(jìn)一步降息，流入黃金交易所交易基金的資金應(yīng)會繼續(xù)增加。長期風(fēng)險如美國財政赤字可能大幅增加以及潛在關(guān)稅對美國和全球經(jīng)濟(jì)的影響應(yīng)會推動對沖需求復(fù)蘇。此外，來自央行的持續(xù)需求以期分散美元在外匯儲備中的比例應(yīng)會受到關(guān)稅和美國財政赤字?jǐn)U大的支撐。相比以往，這次金價的跌幅似乎有些過度。過去二十四次美國大選中，金價中位數(shù)變動在選舉后的第二天基本持平，接下來的一個月中位數(shù)跌幅僅略高于3%。美國國債收益率走勢可能逆轉(zhuǎn)，美債收益率和美元可能在未來6-9個月內(nèi)恢復(fù)下行趨勢，美元可能會在中期內(nèi)走弱。

世界黃金協(xié)會在最新報告中表示，美國大選結(jié)果讓金價自年初以來令人印象深刻的漲勢遭受了一些打擊。原因包括債券收益率和美元繼續(xù)走強、股市的風(fēng)險偏好情緒、加密貨幣受到提振，以及地緣政治緊張局勢得到緩和。這些因素可能預(yù)示著黃金會出現(xiàn)可喜的漲勢停歇，甚至是健康的短期回調(diào)。盡管存在這些不利因素，但該協(xié)會認(rèn)為黃金仍存在基本面支撐。如果金價出現(xiàn)回調(diào)，預(yù)計也不會發(fā)展成潰敗。黃金對美國大選結(jié)果以及債券收益率和美元持續(xù)走高的負(fù)面反應(yīng)只是一種短期現(xiàn)象。

華安基金近期的研報也認(rèn)為，當(dāng)前的回調(diào)是美國大選落地后一次理性的修正。中長期看，四大邏輯支持黃金表現(xiàn)：一是關(guān)稅會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩而通脹壓力加大，美聯(lián)儲降息周期仍在進(jìn)行中，黃金抗通脹。二是關(guān)稅政策加劇逆全球化，削弱美元儲備占比，促使全球央行購金。三是債務(wù)壓力擴大，影響美元信用，也倒逼美聯(lián)儲降息。四是去中心化貨幣地位抬升。