一攬子增量政策持續(xù)發(fā)力見效，最新數(shù)據(jù)已有所體現(xiàn)。11月11日，中國人民銀行公布了10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與社會(huì)融資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

廣義貨幣（M2）增速回升，10月末M2余額同比增長7.5%，比上月末回升0.7個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣（M1）增速在連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長后首次出現(xiàn)回升，10月末M1余額同比下降6.1%，比上月末回升1.3個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長，10月末我國社會(huì)融資存量403.45萬億元，同比增長7.8%。信貸投放總體平穩(wěn)，前十個(gè)月人民幣貸款增加16.52萬億元。截至10月末，人民幣貸款余額為254.1萬億元，同比增長8%。個(gè)人住房貸款增長有所好轉(zhuǎn)，10月份個(gè)人住房貸款規(guī)模企穩(wěn)，明顯好于前9個(gè)月月均減少690億元，也好于前兩年同期的水平。貸款利率保持在歷史低位水平，10月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.5%左右；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.15%，均處于歷史低位。

央行數(shù)據(jù)顯示，10月末M2余額同比增長7.5%，比上月末回升0.7個(gè)百分點(diǎn)。過去兩個(gè)月，M2增速繼續(xù)企穩(wěn)回升，累計(jì)升高1.2個(gè)百分點(diǎn)。招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼分析認(rèn)為，M2企穩(wěn)回升主要有三方面原因：一是債券市場和理財(cái)資金開始向存款回流，二是銀行向證券、基金等非銀行機(jī)構(gòu)的融資增加，三是財(cái)政支出加快推動(dòng)財(cái)政存款更多轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，9月下旬政策面利好驅(qū)動(dòng)資本市場迎來強(qiáng)勢反彈，進(jìn)入10月，市場交投熱度不減，股票市場活躍帶動(dòng)證券公司第三方保證金存款增加，進(jìn)而繼續(xù)推升M2。同時(shí)，隨著支持資本市場的兩項(xiàng)工具推出落地，商業(yè)銀行向非銀機(jī)構(gòu)的融資增多，增強(qiáng)了金融市場流動(dòng)性，也對派生增加M2產(chǎn)生直接推動(dòng)作用。央行數(shù)據(jù)顯示，10月非銀存款新增1.08萬億元，同比多增5732億元。伴隨前期已發(fā)債券撥付落地，財(cái)政支出節(jié)奏加快，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門存款同比增多，財(cái)政抽水拖累減弱。值得注意的是，狹義貨幣M1增速在連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長后首次出現(xiàn)回升，10月末M1增速為-6.1%，較上月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)。溫彬表示，10月M1增速環(huán)比明顯改善，主要源于以下因素：一是存量購房需求階段性釋放，房地產(chǎn)銷售回暖，帶動(dòng)部分居民存款向企業(yè)存款轉(zhuǎn)移；二是10月政府債發(fā)行強(qiáng)度較8、9月峰值有所下降，且伴隨已發(fā)債券資金撥付使用，部分財(cái)政存款向地方機(jī)關(guān)單位、企業(yè)賬戶轉(zhuǎn)移，形成階段性活期資金沉淀；三是去年同期M1基數(shù)較低也形成一定支撐。市場人士預(yù)計(jì)，隨著近期一系列增量政策的支撐效應(yīng)進(jìn)一步落地顯效，M1增速有望企穩(wěn)。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，預(yù)計(jì)隨著國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇、房地產(chǎn)企穩(wěn)回暖，企業(yè)交易活躍等，M1同比有望逐步回升。

央行數(shù)據(jù)顯示，10月末人民幣貸款余額254.1萬億元，同比增長8%。前十個(gè)月人民幣貸款增加16.52萬億元，與前九個(gè)月的16.02萬億元相比，這意味著10月單月人民幣貸款僅增加0.5萬億元左右。周茂華表示，10月新增信貸同比少增，主要是10月傳統(tǒng)信貸投放小月，國內(nèi)消費(fèi)、房地產(chǎn)復(fù)蘇仍需一定時(shí)間，實(shí)體信貸需求整體偏弱。溫彬亦表示，9月底以來，房地產(chǎn)等領(lǐng)域已呈現(xiàn)止跌回穩(wěn)跡象，但政策的總體顯效還需要更長時(shí)間，使得需求不足仍成為當(dāng)前制約信貸增長的因素。同時(shí)，9月季末信貸加力投放后，10月作為季初小月會(huì)出現(xiàn)信貸投放降速現(xiàn)象。分部門來看，前十個(gè)月住戶貸款增加2.1萬億元，其中短期貸款增加4514億元，中長期貸款增加1.65萬億元。10月單月住戶貸款增加1600億元，同比多增1946億元，自今年2月以來首次轉(zhuǎn)為同比正增長。其中，居民短貸和中長貸分別增加490億元、1100億元，同比分別多增1543億元、393億元。這意味著無論是消費(fèi)還是購房，居民的借貸意愿與還本付息能力上升。對此，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運(yùn)金表示，10月金融機(jī)構(gòu)集中大幅度下調(diào)了存量房貸利率，較大程度上緩解了居民還款壓力；十一假期消費(fèi)需求得到有效釋放，家電、汽車等耐用消費(fèi)品以舊換新政策、補(bǔ)貼政策等落地實(shí)施；10月股市的快速拉升及對市場的良好預(yù)期也提升了居民的消費(fèi)意愿。溫彬認(rèn)為，伴隨促消費(fèi)政策加碼以及樓市回暖，居民短期和中長期新增貸款都有改善勢頭，年初以來信貸結(jié)構(gòu)中的“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”的格局也有所改善。此外，10月份貸款利率保持歷史低位，個(gè)人房貸增長好轉(zhuǎn)。央行數(shù)據(jù)顯示，10月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.5%左右；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.15%左右，均處于歷史低位。此外，10月份個(gè)人住房貸款規(guī)模企穩(wěn)，明顯好于前9個(gè)月月均減少690億元的水平，也好于前兩年同期的水平，顯示出個(gè)人住房貸款增長有所好轉(zhuǎn)。

實(shí)際上，伴隨著9月24日以來一攬子增量金融政策落地，近期股票、債券、外匯等金融市場表現(xiàn)均呈現(xiàn)積極態(tài)勢，部分宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和高頻數(shù)據(jù)也邊際向好。10月制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔五個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)景氣度有所回升。這反映出國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果釋放，市場需求和企業(yè)信心在復(fù)蘇增強(qiáng)。不過，有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱、物價(jià)低位運(yùn)行等是當(dāng)前宏觀調(diào)控需要關(guān)注的突出問題，這既是短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難的表現(xiàn)，也是中長期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深層次矛盾的反映，近期的調(diào)控思路已在適應(yīng)性轉(zhuǎn)變。據(jù)中國人大網(wǎng)消息，人民銀行行長潘功勝日前在第十四屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十二次會(huì)議上作《國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報(bào)告》。對于下一步工作考慮，潘功勝表示，加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調(diào)控的強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控的精準(zhǔn)性，有效落實(shí)存量政策，加力推動(dòng)增量政策落地見效。保持流動(dòng)性合理充裕，降低企業(yè)和居民融資成本。繼續(xù)實(shí)施好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，強(qiáng)化對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。增強(qiáng)宏觀政策一致性，貨幣、金融政策與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等政策形成合力?！胺€(wěn)增長政策發(fā)力下，新投放貸款有望保持較快增長，特別是在房地產(chǎn)‘白名單’項(xiàng)目貸款撥付有望顯著加快的背景下。社融方面，11月和12月政府債券發(fā)行將再度進(jìn)入高峰期，有望推動(dòng)新增社融恢復(fù)同比多增?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示，整體上看，在一攬子增量政策持續(xù)推進(jìn)過程中，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度會(huì)顯著加大，金融“擠水分”效應(yīng)影響則將明顯減弱?！爸С中缘呢泿耪吡龆唐趦?nèi)不會(huì)改變，貨幣政策有望繼續(xù)保持較強(qiáng)力度，為經(jīng)濟(jì)增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境?！睖乇虮硎?，發(fā)行特別國債支持國有大型銀行補(bǔ)充資本、優(yōu)化稅收政策支持房地產(chǎn)市場健康發(fā)展、發(fā)行地方專項(xiàng)債支持回購存量土地等財(cái)政政策也將陸續(xù)推出，未來政策協(xié)同效果將逐步顯現(xiàn)，在激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的同時(shí)，也將帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)資金投放能力同步提升。