近期A股市場(chǎng)持續(xù)高位震蕩，市場(chǎng)主線相對(duì)散亂。10月整體來(lái)看，主要指數(shù)分化明顯，成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)漲兩市，科創(chuàng)50指數(shù)漲幅居前，累計(jì)上漲了11.13%。

展望11月，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)因素仍然來(lái)自流動(dòng)性的進(jìn)一步改善以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升。隨著前期增量政策陸續(xù)落地，大量公募、保險(xiǎn)及外資等機(jī)構(gòu)資金潛在加倉(cāng)空間較大，后續(xù)市場(chǎng)上漲可能從“情緒”轉(zhuǎn)向“復(fù)蘇”，其基礎(chǔ)將更加扎實(shí)。

中信證券認(rèn)為，市場(chǎng)當(dāng)前正站在年度級(jí)別行情的起跑線上，預(yù)計(jì)11月是政策抉擇加碼的關(guān)鍵窗口期，政策不會(huì)缺席也不會(huì)一蹴而就。長(zhǎng)城證券表示，11月市場(chǎng)將逐漸進(jìn)入數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)真空期以及政策落地期，市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)因素仍然來(lái)自流動(dòng)性的進(jìn)一步改善以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升。近期公募基金整體呈現(xiàn)出凈申購(gòu)狀態(tài)，再加上美聯(lián)儲(chǔ)降息持續(xù)、中國(guó)貨幣和財(cái)政政策落地、地產(chǎn)政策預(yù)期再加碼等因素，后續(xù)市場(chǎng)上漲有望更加扎實(shí)。

對(duì)于外部擾動(dòng)因素，中信證券認(rèn)為美國(guó)大選結(jié)果不會(huì)改變A股整體向上的運(yùn)行方向，同時(shí)近期國(guó)內(nèi)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善也有助于提振市場(chǎng)信心。光大證券判斷，短期市場(chǎng)迅速上行之后，市場(chǎng)通常會(huì)轉(zhuǎn)為震蕩上行。在近期各類政策的積極表態(tài)下，市場(chǎng)指數(shù)整體仍有上漲機(jī)會(huì)，但投資機(jī)會(huì)或?qū)⒅鸩綇钠諠q轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)投資結(jié)構(gòu)的選擇可能將更為關(guān)鍵。

從增量資金來(lái)看，中信證券表示，近期題材股行情和ETF規(guī)模激增加速了主動(dòng)管理型機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的出清過(guò)程，也給機(jī)構(gòu)提供了更好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。根據(jù)渠道數(shù)據(jù)，主動(dòng)型公募整體倉(cāng)位已基本穩(wěn)定，活躍私募最新倉(cāng)位水平仍處于歷史中位數(shù)以下，并且距離歷史最高水平還有很大加倉(cāng)空間。海外跟蹤中國(guó)市場(chǎng)的被動(dòng)型基金維持凈流入狀態(tài)，但主動(dòng)型基金整體倉(cāng)位依然較低。此外，保險(xiǎn)資金在兌現(xiàn)一輪收益后，未來(lái)仍有重新入場(chǎng)增配的巨大空間。