今日，美國大選結(jié)果基本確定，共和黨人特朗普宣布勝選。進入11月以來，國際金價整體先揚后抑。今日下午2點半左右，現(xiàn)貨黃金突破2710.00美元/盎司關(guān)口，日內(nèi)跌約1.24%；COMEX黃金期貨主力最新報2719.00美元/盎司，日內(nèi)跌約1.12%。

今年以來，現(xiàn)貨黃金價格年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過25%。不過，進入11月份，國際金價的波動明顯加大。11月1日晚間，現(xiàn)貨黃金突破2760美元/盎司的關(guān)口，日內(nèi)漲幅0.59%。此后現(xiàn)貨黃金價格再未能創(chuàng)新高，而是震蕩向下。11月4日，現(xiàn)貨黃金開盤后下跌，在2731美元/盎司關(guān)口來回調(diào)整。今日美國大選投票結(jié)束當日，國際金價繼續(xù)向下，維持在2710.00美元/盎司關(guān)口。如果對比11月1日的數(shù)據(jù)，則6天來現(xiàn)貨黃金每盎司的跌幅在50美元左右。

東證期貨徐穎指出，金價高位回落，特朗普交易略有降溫，基本面數(shù)據(jù)給到黃金的利多有限。某宏觀分析師表示，國際金價近期的震蕩、回落在意料之中。從歷史數(shù)據(jù)來看，每一次美國大選前后，黃金價格的波動性基本都會加劇。今年國際金價已經(jīng)多次創(chuàng)下歷史新高的背景下，面臨“靴子落地”的時間點鄰近，不少資金會選擇獲利了結(jié)。在美國大選落地后，市場大量避險資金會重新選擇方向，一些資金也會選擇從黃金市場撤出。這也是今日金價走跌的關(guān)鍵原因。

機構(gòu)仍看好未來黃金走勢。中金公司研究部張峻棟等人指出，2024年前四個月以及九月中旬以來，在美國經(jīng)濟需求較強、美債利率大幅上升的背景下，黃金突破關(guān)鍵點位、屢創(chuàng)新高。作為貨幣，黃金的供給相對有限，不受國家信用擴張的影響，因此相對美元具有抗通脹和抗國家信用風險的特征。這使得金價在宏觀層面有兩個穿越范式的定價邏輯，即通脹和財政。往前看，重申一直以來的核心觀點：美國已重回兩黨共識的大財政時代，利率中樞將較長期維持高位，因此黃金ETF需求增量恐受限，但新興市場央行購金的空間有望從低位進一步打開。通脹、財政、央行購金有望共同推動黃金結(jié)構(gòu)性牛市繼續(xù)。

上述宏觀分析師也認為，隨著特朗普上臺成為定局，黃金的未來走勢也日趨明確。按照特朗普“降低利率、提高收入、增加關(guān)稅”等核心政策主張來看，美國大概率將迎來二次通脹，這將會利好黃金。另外，考慮到美聯(lián)儲已經(jīng)進入降息周期，且美國政府債務(wù)負擔高企的局面短期難以改變，黃金市場的吸引力也將進一步增強。因此，短期的回調(diào)不改向上趨勢。

對于未來黃金的走勢，值得注意的是，中金公司研究部張峻棟等人給出了一個較為特殊的角度。他們指出，可能出于對沖的考慮，過去一年金價與美國AI股相關(guān)性明顯提升，在AI敘事未能在美國證實或證偽前，預(yù)計高相關(guān)性可能延續(xù)。但他們認為長期金價最大的風險可能是AI。如果美國能夠通過AI技術(shù)成功實現(xiàn)再工業(yè)化并顯著提升全要素生產(chǎn)率，這將緩解通脹和財政赤字壓力，鞏固美元信用，黃金牛市可能終結(jié)，正如1990年代的信息技術(shù)浪潮。而如果美國的AI革命被證偽，黃金或?qū)⒂瓉碚嬲摹包S金時代”。

用益信托研究員喻智表示，黃金的價格主要和美元是否強勢、地緣政治風險相關(guān)。未來走勢需參照上述兩個指標。然而，上述宏觀分析師指出，考慮到全球化大趨勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，國際貿(mào)易“去美元化”已成定局，即便美元長期強勢，未來黃金的獨立行情依然將會繼續(xù)，美元和黃金負相關(guān)的邏輯恐怕已經(jīng)徹底改變。