預(yù)計(jì)10月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.6%。10月全國(guó)制造業(yè)PMI回升至50.1%，自今年5月以來(lái)首次重返枯榮線上。主要分項(xiàng)指標(biāo)中，產(chǎn)需雙雙回升，原材料和出廠價(jià)格均有上行，庫(kù)存原材料升、產(chǎn)成品降。從10月以來(lái)的中觀高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量同比增速降幅大幅收窄，汽車半鋼胎開(kāi)工率同比增速穩(wěn)中有進(jìn)，化工產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工率同比增速漲多跌少。六大發(fā)電集團(tuán)耗煤同比增速回落，但主要是由于季節(jié)轉(zhuǎn)換，部分地區(qū)高溫天氣完全消退，民用電負(fù)荷回落，電廠日耗下降。整體來(lái)看，工業(yè)生產(chǎn)景氣度有所回升。

預(yù)計(jì)10月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)3.4%。9月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速基本維持穩(wěn)定，錄得3.4%。具體來(lái)看三大類投資，基建和房地產(chǎn)投資累計(jì)同比增速均有放緩，制造業(yè)投資增速有所回升。從基建相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，石油瀝青開(kāi)工率略有回升，但水泥、平板玻璃產(chǎn)量同比增速降幅仍在走擴(kuò)，基建投資或略有回落；商品房銷售面積、施工面積、新開(kāi)工面積均有小幅回暖，地產(chǎn)投資或略有走高?！皟芍亍薄皟尚隆闭叩闹С忠约靶沦|(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的帶動(dòng)作用下，制造業(yè)投資增速將有所回升。預(yù)計(jì)10月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速或持穩(wěn)在3.4%。

預(yù)計(jì)10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)5.1%。在去年同期基數(shù)走高的背景下，9月社消零售增速上行，回升至3.2%，兩年年均增速亦上行，或因以舊換新政策支撐以及十一假期消費(fèi)前置。分品類來(lái)看，9月必需及可選消費(fèi)品增速均上行，兩年年均增速亦有走高。10月前20天乘聯(lián)會(huì)乘用車零售銷量同比增速為16%，主因報(bào)廢更新和以舊換新補(bǔ)貼政策和股市強(qiáng)增長(zhǎng)的拉動(dòng)，國(guó)慶期間的消費(fèi)釋放表現(xiàn)尤為突出。據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，10月乘用車市場(chǎng)的熱度延續(xù)，狹義乘用車零售同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)8.2%。“十一”零售消費(fèi)數(shù)據(jù)明顯改善，預(yù)計(jì)10月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速將繼續(xù)回升至5.1%。

預(yù)計(jì)10月出口同比增長(zhǎng)4%，進(jìn)口同比下降至-0.7%。我國(guó)重點(diǎn)港口貨物吞吐量和重點(diǎn)港口集裝箱吞吐量同比相較上月大幅上升，預(yù)計(jì)我國(guó)出口表現(xiàn)良好。此前臺(tái)風(fēng)以及全球航運(yùn)等因素對(duì)港口運(yùn)輸?shù)臄_動(dòng)將消失。以色列發(fā)動(dòng)的電子產(chǎn)品爆炸事件引發(fā)中東多國(guó)恐慌，或?qū)?dòng)國(guó)內(nèi)電子設(shè)備出口。高基數(shù)對(duì)出口的壓制有所緩解。預(yù)計(jì)10月出口同比增速增至4%。10月以來(lái)，原油等大宗商品價(jià)格有所下行，盡管內(nèi)需有所恢復(fù)，但高基數(shù)將壓制進(jìn)口表現(xiàn)。預(yù)計(jì)10月進(jìn)口同比增速下降至-0.7%，貿(mào)易順差約為683億美元。

預(yù)計(jì)10月新增信貸6000億元，新增社融14500億元，M2增速7%。9月信貸偏弱的態(tài)勢(shì)延續(xù)，仍是新增社融的最大拖累，而直接融資中的政府債券繼續(xù)成為社融的主要支撐項(xiàng)。不過(guò)，9月新增人民幣貸款的結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)，分部門來(lái)看，在9月地產(chǎn)銷售走低的背景下，居民部門信貸需求仍弱，而在企業(yè)部門新增貸款中，中長(zhǎng)貸的占比抬升、票據(jù)融資沖量的規(guī)模下降，一定程度與前期財(cái)政資金的落地和天氣好轉(zhuǎn)有關(guān)。10月新房銷售邊際回暖，但仍保持同比負(fù)增，結(jié)合票據(jù)利率月末走低的趨勢(shì)看，預(yù)計(jì)10月新增人民幣貸款規(guī)模仍不及去年同期水平，繼續(xù)對(duì)社融構(gòu)成一定的拖累。10月政府債發(fā)行放緩，去年同期特殊再融資債集中發(fā)行抬高基數(shù)，本月政府債凈融資規(guī)模整體較去年同期少6000億元左右，而10月企業(yè)債凈融資規(guī)模有所抬升，不過(guò)整體來(lái)看社融同比或維持少增。預(yù)計(jì)10月新增信貸規(guī)模約6000億元，新增社融規(guī)模14500億元左右，M2增速升至7%。

預(yù)計(jì)10月CPI同比增長(zhǎng)0.4%，PPI同比增長(zhǎng)-2.1%。10月，肉蛋蔬果月均批發(fā)價(jià)有所下降，燃油價(jià)格的拖累較上月有所減弱。“十一”假期和近期錯(cuò)峰出游熱潮推動(dòng)酒店、機(jī)票價(jià)格回暖。預(yù)計(jì)10月CPI同比增速與上月相同，穩(wěn)定在0.4%左右。10月以來(lái)，銅、鋁、鋼鐵和原油價(jià)格均有所回升。在“一攬子”增量政策的刺激下，經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)。預(yù)計(jì)10月PPI同比增速降幅或收窄至-2.1%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，政策力度不及預(yù)期。