美元美債持續(xù)異動(dòng) 大選臨近市場(chǎng)波動(dòng)加劇

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2024-10-24 08:30:07 第一財(cái)經(jīng)

隨著美國(guó)大選臨近，美元和美債收益率持續(xù)上漲。投資者開(kāi)始評(píng)估新政府下的全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景，并關(guān)注美國(guó)財(cái)政赤字的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于華爾街來(lái)說(shuō)，四年一度的美國(guó)政治大戰(zhàn)也是對(duì)金融市場(chǎng)的一次考驗(yàn)。美國(guó)總統(tǒng)競(jìng)選在距離選舉日不到兩周的時(shí)間里，特朗普交易的影響再次顯現(xiàn)。最新公布的多項(xiàng)民意調(diào)查顯示，民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯仍然領(lǐng)先于特朗普，但優(yōu)勢(shì)已明顯縮小。同時(shí)，共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)特朗普在Predictit和Polymarket等在線預(yù)測(cè)市場(chǎng)處于較大領(lǐng)先地位。

23日早些時(shí)候，美國(guó)國(guó)債收益率小幅上升，基準(zhǔn)10年期美債站穩(wěn)4.20%，近五周累計(jì)上漲超60個(gè)基點(diǎn)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為近期上漲的部分原因是，在最近好于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（包括勞動(dòng)力和零售銷售數(shù)據(jù)）之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的押注有所減少。另一個(gè)推動(dòng)收益率的因素是正期限溢價(jià)的回歸，這與選舉臨近時(shí)對(duì)美國(guó)政府支出的擔(dān)憂有關(guān)。

美國(guó)財(cái)政部報(bào)告稱，本財(cái)年財(cái)政赤字達(dá)到了1.8萬(wàn)億美元。用于支付公共債務(wù)凈利息的支出增長(zhǎng)了34%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8820億美元，這與美聯(lián)儲(chǔ)本輪緊縮周期尾聲的利率水平直接相關(guān)。金融控股有限公司LPL Financial首席固定收益策略師吉勒姆表示，期限溢價(jià)考慮了各種因素，包括國(guó)債供需動(dòng)態(tài)、外國(guó)央行預(yù)期以及未來(lái)通脹壓力的可能性。這也可能表明，市場(chǎng)正在押注政府赤字增加的可能性。

從美債走勢(shì)來(lái)看，投資者擔(dān)心特朗普勝選可能導(dǎo)致減稅并擴(kuò)大赤字，同時(shí)由于潛在的進(jìn)口關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹可能加劇。衡量預(yù)期國(guó)債波動(dòng)性的ICE BoA Merrill Lynch MOVE指數(shù)已經(jīng)突破120關(guān)口，創(chuàng)年內(nèi)新高。近一周來(lái)，美債走勢(shì)被認(rèn)為是美股承壓的主要因素。高盛交易員沙基警告稱，當(dāng)10年期美債收益率出現(xiàn)2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的變動(dòng)時(shí)，股市回報(bào)就會(huì)受到影響。如果10年期美債收益率升至4.30%，情況將變得復(fù)雜。

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