專(zhuān)家稱A股決勝或在12月初牛市起點(diǎn)or一波流？

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2024-10-06 22:37:00 澎湃新聞

10月6日，廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明分享了他的市場(chǎng)觀察。他認(rèn)為，12月初對(duì)于A股市場(chǎng)至關(guān)重要，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)間點(diǎn)的政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將為來(lái)年的經(jīng)濟(jì)工作奠定基調(diào)，特別是財(cái)政政策的方向，這比短期內(nèi)的財(cái)政增量更為關(guān)鍵?；诖?，劉晨明指出，12月初很可能是判斷市場(chǎng)走向的分水嶺，是短暫行情還是牛市啟動(dòng)的標(biāo)志。

劉晨明強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)近期的重要變化顯示出政策具有底線思維，市場(chǎng)有其穩(wěn)定之錨。長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，即便股債收益差觸及負(fù)向極端水平，政策的適時(shí)逆周期調(diào)節(jié)總能發(fā)揮作用。今年9月的政治局會(huì)議再次確認(rèn)了這一政策底線，增強(qiáng)了股債收益差的參考價(jià)值。

從全球股市的歷史表現(xiàn)看，短期內(nèi)暴漲20%以上的情況較為罕見(jiàn)。劉晨明回顧過(guò)往發(fā)現(xiàn)，在這類(lèi)快速上漲后，市場(chǎng)通常會(huì)在接下來(lái)的一個(gè)月中進(jìn)入整理階段，之后走勢(shì)將決定是延續(xù)牛市還是重回跌勢(shì)。他提到，10月股市往往受三季報(bào)影響較大，但進(jìn)入11月后，基本面關(guān)聯(lián)減弱，此時(shí)可關(guān)注特定主題投資，如國(guó)產(chǎn)替代技術(shù)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

不過(guò)，市場(chǎng)在緩沖期間面臨挑戰(zhàn)，包括三季報(bào)業(yè)績(jī)難有顯著提升及美國(guó)大選結(jié)果對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期的潛在影響。

對(duì)于未來(lái)，劉晨明構(gòu)建了一個(gè)邏輯鏈條：狹義赤字到廣義財(cái)政，再到PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）和ROE（凈資產(chǎn)收益率）的變化。他通過(guò)歷史數(shù)據(jù)分析，指出廣義財(cái)政赤字率的適當(dāng)提升曾帶動(dòng)PPI和ROE上升，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)向好。劉晨明預(yù)測(cè)，如果2025年財(cái)政政策積極，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)順周期的牛市；反之，則可能轉(zhuǎn)向偏愛(ài)高分紅的資產(chǎn)配置。

綜覽劉晨明的觀點(diǎn)，12月初的政策信號(hào)將是判斷A股市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，而財(cái)政政策的力度將直接影響市場(chǎng)走勢(shì)和投資策略。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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