金價連漲買還是賣？避險情緒推高金價的背后邏輯

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2024-09-28 15:56:58 新浪財經(jīng)

近期，國際市場金價屢創(chuàng)新高，COMEX黃金主力合約一度沖破2700美元大關(guān)，促使上海期貨交易所黃金價格首度超越600元關(guān)口。雖然近兩日金價略有回調(diào)，但仍保持在歷史高位附近波動。

在全球經(jīng)濟不確定性增加的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的角色愈發(fā)凸顯。9月26日晚，紐約商品交易所黃金期貨價格攀升至2708.7美元/盎司的高位。此輪金價上揚，主要是幾大因素共同作用的結(jié)果：美聯(lián)儲意外大幅度降息50個基點，加劇了美元貶值預期；中東及俄烏地區(qū)的緊張局勢提升了避險需求；全球中央銀行持續(xù)增加黃金儲備，鞏固了黃金的市場地位；以及市場對沖信用貨幣貶值風險的需求上升。

值得注意的是，金價上漲期間出現(xiàn)了與傳統(tǒng)規(guī)律相悖的現(xiàn)象：美元利率上升并未抑制金價，反而在利率走高的情況下金價繼續(xù)上行；同時，金價與全球黃金ETF持倉量的正相關(guān)性減弱，金價上升伴隨持倉量減少。這些異?，F(xiàn)象暗示市場對黃金的交易邏輯已超越傳統(tǒng)利率考量，更多聚焦于信用層面的評估。

經(jīng)濟學者分析指出，近期金價上揚主因是美聯(lián)儲步入降息周期，雖然美元貶值與地緣政治緊張都對金價有正面影響，但前者是更為直接的驅(qū)動因素。此外，黃金與多數(shù)大宗商品不同，其價格與通脹的關(guān)聯(lián)度不高，更多作為美元貶值時的避險選擇。

隨著金價上漲，多家銀行調(diào)高了個人黃金積存業(yè)務的最低投資額，反映了市場對黃金投資熱度的應對措施。然而，關(guān)于金價是否已過度反應市場預期，以及未來上漲空間的討論仍在繼續(xù)。專家意見分歧，部分認為黃金的獨特屬性使其能有效分散投資組合風險，其走勢不僅是經(jīng)濟政策的直接體現(xiàn)，也是全球格局變動的信號；而另一些觀點則強調(diào)應把握短期市場情緒，適時在高價時實現(xiàn)收益。

對于未來的金價走向，市場原本期待美聯(lián)儲主席的講話能提供指引，但最終未涉及貨幣政策，同時美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)。分析人士表示，當前降息預期和美元貶值趨勢對金價形成雙重利好，短期內(nèi)金價回調(diào)風險不大。然而，也有聲音提醒投資者應警惕市場情緒的自我強化效應，建議利用短期投機機會，不宜長期持有。

(責任編輯：張蕾)

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