媒體：美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度仍存變數(shù)

北京時(shí)間9月19日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)即將公布其最新的議息決議。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將終止多年的緊縮貨幣政策，但對(duì)于降息的具體幅度，目前尚未形成統(tǒng)一意見(jiàn)。勞動(dòng)力市場(chǎng)的放緩跡象與通脹率降至2%的目標(biāo)值，促使市場(chǎng)更傾向于預(yù)測(cè)50個(gè)基點(diǎn)的降息，但考慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，美聯(lián)儲(chǔ)以25個(gè)基點(diǎn)作為降息周期開(kāi)端的可能性同樣較大。CME的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)測(cè)中，25個(gè)基點(diǎn)的概率為37.0%，50個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)到63.0%，降息決策前夕，市場(chǎng)爭(zhēng)論不休。

最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。8月零售銷售數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，增長(zhǎng)0.1%，高于預(yù)測(cè)的下降0.2%，這表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第三季度大體維持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。Global X投資策略主管Scott Helfstein指出，鑒于消費(fèi)者持續(xù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，尤其是在8月零售銷售超出預(yù)期后，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒂枰躁P(guān)注。盡管近期零售額增速略低于長(zhǎng)期均值，但仍保持著適度增長(zhǎng)。

另一方面，8月未經(jīng)季節(jié)調(diào)整的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)年率為2.5%，連續(xù)五個(gè)月下滑，觸及2021年2月以來(lái)最低，低于市場(chǎng)預(yù)估的2.6%。核心CPI雖保持穩(wěn)定，但月度增長(zhǎng)0.3%超出了預(yù)期，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)頑固通脹的警覺(jué)。

就業(yè)方面，8月新增非農(nóng)就業(yè)人口14.2萬(wàn)，略低于預(yù)期，但較7月有所改善，失業(yè)率降至4.2%，結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的上升趨勢(shì)。此外，對(duì)6月和7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的向下修正，可能反映了小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的敏感性，它們?cè)诮?jīng)濟(jì)向好時(shí)快速增聘員工，而在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)又迅速裁員。

至于美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的規(guī)模，市場(chǎng)意見(jiàn)分歧。周一，交易員增加了對(duì)50個(gè)基點(diǎn)降息的押注，部分原因是擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮超過(guò)其公開(kāi)表態(tài)。聯(lián)邦基金期貨的未平倉(cāng)合約數(shù)量達(dá)到了前所未有的高度，多數(shù)指向50個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期。專家們分析，美聯(lián)儲(chǔ)在保持就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定的同時(shí)，正面臨復(fù)雜的決策環(huán)境，其基準(zhǔn)利率目前位于20年來(lái)高位。

眾多華爾街分析師傾向于認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將采取較為謹(jǐn)慎的首次降息步驟，即25個(gè)基點(diǎn)。然而，“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”記者Nick Timiraos指出，首次降息的幅度仍是未知數(shù)。歷史上看，25個(gè)基點(diǎn)的降息是常規(guī)操作，但在當(dāng)前環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)可能需更加靈活。不同機(jī)構(gòu)如瑞訊銀行、渣打銀行及信安資產(chǎn)管理公司等，基于不同的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析，分別提出了支持25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)降息的觀點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)本周的決策被廣泛視為平衡通脹壓力減輕與確保經(jīng)濟(jì)不陷入衰退之間的微妙之舉。市場(chǎng)與專家們的預(yù)測(cè)差異，凸顯了此次利率調(diào)整的復(fù)雜性和不確定性。