A股大爆發(fā)或與這三點(diǎn)有關(guān)

自六月起，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪先震蕩后快速下跌的行情，上證指數(shù)先后失守3000點(diǎn)和2900點(diǎn)大關(guān)，觸及本年度自三月以來(lái)的新低點(diǎn)?；仡櫼酝?，A股的每一次起伏都與基本面和市場(chǎng)預(yù)期緊密相關(guān)，無(wú)論是上升還是下降，背后均有其根本動(dòng)因。

近期的市場(chǎng)走弱，部分歸咎于5月房地產(chǎn)新政效果未達(dá)預(yù)期及其后續(xù)影響減弱、二季度財(cái)政支出放緩，以及消費(fèi)者數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟等因素。這些因素共同抑制了4月底開(kāi)始的樂(lè)觀情緒，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，導(dǎo)致指數(shù)逐步下滑。連續(xù)的下跌不僅削弱了盈利效應(yīng)，還使得市場(chǎng)信心變得脆弱，加速探底。

在這一波下跌中，少數(shù)行業(yè)如國(guó)有大銀行、元件制造、鐵路公路、乘用車、半導(dǎo)體、電力及軌交設(shè)備等表現(xiàn)出逆市上漲的態(tài)勢(shì)，而消費(fèi)電子和商用車雖有所下跌，但幅度有限。這表明，在市場(chǎng)不景氣時(shí)，高股息且盈利穩(wěn)定的資產(chǎn)，以及少數(shù)處于上升周期、盈利增長(zhǎng)的行業(yè)，如電子產(chǎn)業(yè)鏈、汽車及高端裝備制造等領(lǐng)域，依然吸引著資金的關(guān)注。

隨著上證指數(shù)再次接近2900點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)基本面的負(fù)面預(yù)期已得到充分釋放，指數(shù)似乎處于觸底反彈前夕，關(guān)鍵在于尋找能夠激發(fā)市場(chǎng)正面預(yù)期的信號(hào)。

7月22日，央行意外降息成為首個(gè)重要信號(hào)，7天逆回購(gòu)利率下調(diào)至1.7%，同時(shí)1年和5年期LPR利率也下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。盡管降息初期市場(chǎng)反應(yīng)平淡，甚至繼續(xù)下挫，但此番降息被視作政策層面提振經(jīng)濟(jì)的初步行動(dòng)，其核心意義在于建立連續(xù)降息預(yù)期，對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)形成普遍利好，包括促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定。

除此之外，財(cái)政政策的新動(dòng)向也值得關(guān)注。國(guó)家發(fā)改委與財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布措施，利用超長(zhǎng)期特別國(guó)債刺激設(shè)備更新和消費(fèi)品置換，總額約3000億元，這一舉措超出市場(chǎng)預(yù)期，可能標(biāo)志著財(cái)政支出策略的調(diào)整，旨在進(jìn)一步刺激消費(fèi)并增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

另一個(gè)重要信號(hào)是制造業(yè)面臨的產(chǎn)能過(guò)剩和內(nèi)卷問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn)緩解跡象。盡管出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，但企業(yè)感受到的競(jìng)爭(zhēng)壓力和消費(fèi)者對(duì)收入增長(zhǎng)的擔(dān)憂限制了消費(fèi)動(dòng)力。近期政策調(diào)整，包括對(duì)產(chǎn)能擴(kuò)張的引導(dǎo)、資本市場(chǎng)融資的審慎態(tài)度，以及對(duì)特定行業(yè)供需失衡的管理，都預(yù)示著產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題有望逐步解決，市場(chǎng)環(huán)境將逐步改善。

此外，房?jī)r(jià)的下一步走勢(shì)也備受矚目。雖然短期內(nèi)房?jī)r(jià)可能繼續(xù)面臨調(diào)整壓力，但無(wú)論是緩慢下降還是快速下跌，都將促使政策干預(yù)，為市場(chǎng)帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

總體而言，市場(chǎng)正密切關(guān)注央行降息節(jié)奏、財(cái)政刺激的著力點(diǎn)以及制造業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的演變，作為判斷未來(lái)市場(chǎng)走向的關(guān)鍵信號(hào)。雖然大行情難以預(yù)料，但在特定政策節(jié)點(diǎn)和市場(chǎng)底部形態(tài)下，短期行情仍有機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，尤其是在重要會(huì)議召開(kāi)前后，政策的超預(yù)期調(diào)整可能迅速扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)情緒。不過(guò)，投資者在期待好轉(zhuǎn)的同時(shí)，也需保持謹(jǐn)慎，持續(xù)觀察上述關(guān)鍵信號(hào)的實(shí)際進(jìn)展。A股大爆發(fā)或與這三點(diǎn)有關(guān)！