自7月以來(lái)，銀行普通金融債券的發(fā)行利率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，多款新債券的利率已逼近2%，這一數(shù)值低于同期銀行存款利率。這一現(xiàn)象反映了銀行在負(fù)債管理策略上的微妙調(diào)整。部分業(yè)內(nèi)人士透露，鑒于某些普通金融債券的利率已低于存款利率，部分銀行正采取增發(fā)這類債券的策略來(lái)控制負(fù)債成本，以此提升業(yè)務(wù)擴(kuò)展能力。另一方面，經(jīng)歷多次利率下調(diào)后，部分銀行面臨存款增長(zhǎng)乏力的問(wèn)題，需依靠多元化的融資渠道來(lái)增強(qiáng)資金實(shí)力。

商業(yè)銀行發(fā)行的金融債券主要包括二級(jí)資本債、永續(xù)債和普通債，前兩者用作外部資本補(bǔ)充，后者則計(jì)入負(fù)債，通常服務(wù)于替換現(xiàn)有債務(wù)或投資新項(xiàng)目。近期，不僅“二永債”（二級(jí)資本債與永續(xù)債）的利率有所下降，發(fā)行加快，普通金融債券的利率也持續(xù)走低，部分新發(fā)債券利率甚至低于相同期限的銀行存款利率。例如，長(zhǎng)安銀行與蘇州銀行近期發(fā)行的3年期金融債券，票面利率分別為2.14%和2.12%。

盡管銀行存款利率普遍下滑，6月份3年期整存整取的平均利率仍維持在2.507%左右，高于多數(shù)新發(fā)行的普通金融債券。但值得注意的是，近期國(guó)有大型銀行調(diào)低了定期存款利率，調(diào)整后的一年期及以下期限利率降低了10個(gè)基點(diǎn)，兩年期及以上期限則降低了20個(gè)基點(diǎn)，使得部分中小銀行存款利率可能低于某些普通金融債券。

銀行普通金融債券利率的走低及其與存款利率的倒掛，映射出銀行在負(fù)債管理方面的變化。隨著監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)高息攬儲(chǔ)行為的整治及銀行主動(dòng)壓縮高成本存款產(chǎn)品，銀行攬儲(chǔ)難度加大，促使銀行尋求包括發(fā)行普通金融債券在內(nèi)的新型資本補(bǔ)充路徑。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)二季度境內(nèi)存款環(huán)比增速為負(fù)，而金融債券環(huán)比增速則為正，顯示出負(fù)債結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。

與此同時(shí)，商業(yè)銀行在普通金融債券及“二永債”發(fā)行方面均表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，旨在降低成本、穩(wěn)定凈息差。面對(duì)凈息差持續(xù)收窄的壓力，銀行積極通過(guò)發(fā)債來(lái)補(bǔ)充資金，預(yù)計(jì)未來(lái)銀行將繼續(xù)擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模以緩解負(fù)債端壓力。多家銀行如上海銀行和浙商銀行已明確表示，將采取措施優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，包括適時(shí)發(fā)行金融債券和降低存款付息成本，以應(yīng)對(duì)凈息差可能面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)。

市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，銀行將更加注重負(fù)債成本的控制，通過(guò)拓寬低成本資金來(lái)源來(lái)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)狀況，預(yù)示著未來(lái)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化，尤其是在中長(zhǎng)久期低等級(jí)債券品種方面，可能會(huì)看到更多的發(fā)行活動(dòng)。