煤炭板塊近期遭遇股價(jià)大幅下挫。在短短兩個(gè)交易日內(nèi)，包括中國(guó)神華、潞安環(huán)能、盤江股份在內(nèi)的多家煤炭企業(yè)股票價(jià)格顯著下跌。此番股價(jià)走低與一季度行業(yè)內(nèi)多家公司業(yè)績(jī)下滑密切相關(guān)，多家上市企業(yè)在公告中提及一季度煤炭?jī)r(jià)格的下降。

蘭花科創(chuàng)和山西焦化的一季度業(yè)績(jī)均呈兩位數(shù)下滑。蘭花科創(chuàng)一季度營(yíng)業(yè)收入同比下降25.03%，歸母凈利潤(rùn)更是驟降82.55%。山西焦化同樣面臨困境，一季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)分別下降26.18%和91.37%。神火股份、潞安環(huán)能等企業(yè)的業(yè)績(jī)亦未能幸免，呈現(xiàn)出同比下滑態(tài)勢(shì)。

煤炭主要分為焦煤和動(dòng)力煤，前者服務(wù)于鋼材冶煉，后者則主要用于火電。一季度，受下游鋼材市場(chǎng)疲軟影響，焦煤價(jià)格明顯下跌。同花順焦煤指數(shù)一季度跌幅超過20%，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)也自年初734點(diǎn)降至4月17日的712點(diǎn)。

卓創(chuàng)資訊煤炭分析師趙麗指出，盡管一季度中國(guó)原煤產(chǎn)量同比下滑4.2%，但產(chǎn)量仍處于近五年來的次高水平，加之原煤進(jìn)口量同比增長(zhǎng)13.9%，煤炭供應(yīng)充足。一季度電力行業(yè)用煤需求隨供暖季結(jié)束而減弱，日度耗煤量明顯下降，加之長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)穩(wěn)定，電廠電煤庫(kù)存保持高位。非電行業(yè)采購(gòu)行為謹(jǐn)慎，僅滿足基本需求，且分散采購(gòu)，未能有效提振市場(chǎng)?？傮w來看，一季度煤炭市場(chǎng)供需偏寬松，煤價(jià)承壓下行。

與需求疲軟相呼應(yīng)，一季度部分煤炭公司的存貨出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。以蘭花科創(chuàng)為例，其一季度存貨同比增長(zhǎng)62.33%，主要源于煤炭及化肥化工產(chǎn)品庫(kù)存增加。

在年報(bào)中，中國(guó)神華等龍頭公司已對(duì)煤炭市場(chǎng)供需格局發(fā)出預(yù)警。神華預(yù)計(jì)2023年全球煤炭供應(yīng)改善，國(guó)際動(dòng)力煤終端用戶庫(kù)存高位，煤炭?jī)r(jià)格將震蕩回落。國(guó)內(nèi)方面，煤炭保供產(chǎn)能持續(xù)釋放，社會(huì)存煤高位，煤炭?jī)r(jià)格中樞整體回落。蘭花科創(chuàng)預(yù)計(jì)2024年煤炭供需格局將轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑑r(jià)格重心較2023年有所下移。然而，神火股份則認(rèn)為2024年煤炭供需總體趨于平衡，煤炭市場(chǎng)價(jià)格將以穩(wěn)為主，小幅波動(dòng)，其中煉焦煤價(jià)格有望因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求推動(dòng)而適度上漲。

值得注意的是，盡管一季度焦煤價(jià)格顯著下跌，但自4月起，焦煤指數(shù)已反彈14.03%，顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。趙麗強(qiáng)調(diào)，煤炭市場(chǎng)的觀察需關(guān)注煤炭供應(yīng)量（產(chǎn)量、進(jìn)口量、庫(kù)存）、煤炭需求量（電力及非電行業(yè)耗煤、非電行業(yè)開工盈利、用煤企業(yè)庫(kù)存），以及新能源替代、市場(chǎng)心態(tài)、政策等因素的影響。她補(bǔ)充道，隨著一季度煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下調(diào)，其性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，非電下游采購(gòu)需求有望逐步釋放，為市場(chǎng)提供支撐。