依據(jù)比特幣的整個(gè)歷史作出推斷將是愚蠢的。在過去14年里,這種加密貨幣已從一個(gè)小眾的網(wǎng)絡(luò)朋克概念變身為某種接近于主流的金融資產(chǎn)。不過其近期的價(jià)格動(dòng)向或許可以提供一些線索。對(duì)這些價(jià)格動(dòng)向存在兩種解釋。其一,購買比特幣基本上是一種對(duì)科技進(jìn)步的籠統(tǒng)押注。另一種解釋則認(rèn)為,比特幣是一種數(shù)字黃金,畢竟其供應(yīng)本質(zhì)上是有限的,就像黃金供應(yīng)受限于地下的金礦儲(chǔ)量一樣。
也許這兩種理論都包含真理的成分。而一種集科技、股票、加密技術(shù)、網(wǎng)紅概念、黃金、賭博等元素于一身的資產(chǎn)即便對(duì)于普通人的投資組合也是有益的,尤其是如果它僅與投資者可能持有的其他資產(chǎn)存在少許關(guān)聯(lián)的話。分散投資于不相關(guān)的資產(chǎn)是投資組合管理的基本原則。例如,把資金的1%轉(zhuǎn)投于比特幣將是一種低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。
如果投資者相信這種說法,比特幣的價(jià)格很可能還會(huì)漲上一段時(shí)間。那么,當(dāng)比特幣向標(biāo)準(zhǔn)金融資產(chǎn)的過渡完成后將會(huì)發(fā)生什么?
假定比特幣已經(jīng)被添加到了大多數(shù)投資者的投資組合中,同時(shí)假設(shè)加密貨幣技術(shù)并不怎么流行。在這樣的世界中,比特幣的投資收益大概會(huì)類似于黃金:其數(shù)量是固定的,其價(jià)格從長遠(yuǎn)來說將與貨幣存量大致一致。這意味著穩(wěn)定的個(gè)位數(shù)回報(bào)率。比特幣ETF的設(shè)立或許已經(jīng)引發(fā)了瘋狂的驚人上漲,但它所預(yù)示的未來價(jià)格走勢(shì)可能會(huì)更加緩慢、穩(wěn)定。
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