分析師：A股面臨兩大不確定！

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2023-08-18 15:45:31

近日，廣發(fā)證券首席策略分析師戴康在國泰基金的一場直播中分享了他對市場和人工智能的看法。他認(rèn)為，今年A股市場仍然是一個(gè)估值驅(qū)動(dòng)為主的修復(fù)式，業(yè)績拉動(dòng)為輔的階段。在這個(gè)過程中，AI為代表的科技股將成為無風(fēng)險(xiǎn)利率下行、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低范式環(huán)境下的確定性資產(chǎn)。

戴康指出，今年A股市場面臨著兩個(gè)不確定性環(huán)境：一個(gè)是外部環(huán)境的逆全球化浪潮和全球脫鉤；另一個(gè)是內(nèi)部疫情后中國居民和企業(yè)部門的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)存在不確定性。在這個(gè)背景下，AI為代表的科技股將繼續(xù)沿著修復(fù)邏輯發(fā)展，而美國股市可能會(huì)有高位震蕩。

關(guān)于通用人工智能的投資線索，戴康認(rèn)為有兩條：一是AI算力需求激增拉動(dòng)下的上游硬件，包括光模塊、AI芯片和服務(wù)器；二是AI產(chǎn)業(yè)鏈短期暫無業(yè)績兌現(xiàn)，但主業(yè)預(yù)期改善有望驅(qū)動(dòng)表觀業(yè)績復(fù)蘇，且目前AI賦能產(chǎn)業(yè)落地較快，有望驅(qū)動(dòng)估值抬升的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)和游戲。

戴康表示，這次“AI+”的調(diào)整在時(shí)間和空間上都比較充分，可以逢低布局。預(yù)計(jì)后續(xù)下行空間有限。7月中旬，國家網(wǎng)信辦等七個(gè)部門聯(lián)合發(fā)布了《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》，這也有助于明晰對于AI+的監(jiān)管預(yù)期，未來也是AI行情有企穩(wěn)或者破局的一些催化。

戴康認(rèn)為，在中期策略展望中，A股市場仍然是一個(gè)估值驅(qū)動(dòng)為主的修復(fù)式，業(yè)績拉動(dòng)為輔的階段。在這個(gè)過程中，AI為代表的科技股將成為無風(fēng)險(xiǎn)利率下行、風(fēng)險(xiǎn)偏好降低范式環(huán)境下的確定性資產(chǎn)。投資者可以在政策底之后的市場風(fēng)格中逢低布局，把握這一投資機(jī)會(huì)。

(責(zé)任編輯：張佳鑫)

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