原標(biāo)題：防范新一輪債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

目前，世界各國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。國(guó)際金融協(xié)會(huì)近期發(fā)布的報(bào)告顯示，截至今年一季度末，全球債務(wù)一年內(nèi)增加了5000億美元，總額高達(dá)217萬(wàn)億美元，比10年前增加了50萬(wàn)億美元，達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的327%。種種跡象表明，全球需高度警惕新一輪債務(wù)危機(jī)的到來(lái)。

從發(fā)達(dá)國(guó)家的情況看，美國(guó)、日本以及葡萄牙、西班牙、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙等歐洲五國(guó)的公共債務(wù)水平早已突破警戒線。美國(guó)情況尤為嚴(yán)重，其中，聯(lián)邦政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、家庭和私人債務(wù)等各類債務(wù)規(guī)模幾乎都已經(jīng)攀升至歷史最高水平。債務(wù)飆升不僅損害了企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)和居民消費(fèi)的能力，惡化資產(chǎn)負(fù)債表，也將大幅延緩經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)。

新興市場(chǎng)國(guó)家整體債務(wù)水平也在上升。一方面，2008年以來(lái)，全球總需求不足，明顯降低了對(duì)發(fā)展中國(guó)家的進(jìn)口需求，導(dǎo)致以出口為導(dǎo)向的新興市場(chǎng)國(guó)家外部盈余大幅減少，意味著新興市場(chǎng)國(guó)家從外部獲得的流動(dòng)性出現(xiàn)緊縮。另一方面，美元升息加劇新興市場(chǎng)國(guó)家外債負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致短期債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。彭博數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，美元計(jì)價(jià)的新興市場(chǎng)國(guó)家企業(yè)票據(jù)發(fā)行規(guī)模已經(jīng)攀升至1600億美元，比去年同期的發(fā)行量增長(zhǎng)超過(guò)一倍。國(guó)際金融協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，新興市場(chǎng)國(guó)家今年底將面臨超過(guò)1.9萬(wàn)億美元的債券及聯(lián)貸到期，以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)占償債總額的1/5。

引爆新一輪債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不僅是全球范圍內(nèi)債務(wù)規(guī)模快速飆升，美聯(lián)儲(chǔ)加息、違約風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不確定性等因素，也讓全球債務(wù)市場(chǎng)變得更加脆弱。從政策層面看，2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)爭(zhēng)相放寬貨幣政策，實(shí)施超低利率甚至負(fù)利率，卻并未帶來(lái)實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，反而使全球經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率趨于下降，債務(wù)大幅上升。